【摘 要】
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反观中国基金市场,由于受到外部环境和内部机制的制约,随着近两年股市不断向下调整,基金业的各种深层次矛盾纷纷显现:投资比例上的硬性规定及避险工具的缺乏导致基金经理管理
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反观中国基金市场,由于受到外部环境和内部机制的制约,随着近两年股市不断向下调整,基金业的各种深层次矛盾纷纷显现:投资比例上的硬性规定及避险工具的缺乏导致基金经理管理资产、控制风险的能力受到限制;市场投资工具的缺乏导致基金投资风格差别不大;管理费按固定比例提取使得基金管理人出现道德风险,片面注重基金规模的扩大而忽视基金业绩的提升.这些矛盾致使市场对于基金产品的需求不断萎缩,基金业发展陷入困境.基金业要摆脱目前的困境,方法之一就是要开发出真正具有市场需求的创新产品.ETF作为一种被动管理的指数型基金,既可以使投资者真正享受到指数化的收益,又可以避免基金选择成本,ETF份额在交易所上市交易也为投资者提供了良好的流动性.将ETF引入中国市场不仅将为 整个基金业带来了更多的竞争,也可为解决困扰中国证券市场多年的国有股问题提供一些思路.由此可见,ETF对于扩大证券市场规模,满足投资者多样的需求,创造性地解决证券市场现存的一些问题都具有重要意义.可以预见,ETF在中国的证券市场上将会有较大的发展,因此,有必要对ETF在中国推出的可行性作一番研究.该文共分为四部分,第一部分为ETF概述,着重介绍ETF结构设计上的独特之处;第二部分主要分析了ETF与传统基金产品,特别是开放式指数基金相比所具有的优势;第三部分从技术、法规和市场三个方面对ETF在中国推出的可行性作一番全面的研究;第四部分对中国引入ETF提出对策建议并得出结论.
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