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封闭式基金折溢价一直以来在各国是普遍现象和金融市场研究的热点、难点。我国的基金业已经有十几年的发展历史，随着金融市场产品的丰富和结构的调整，我国的封闭式基金折溢价现象在各个时期显现出不同的特征。因此对我国封闭式基金折价现象的研究和成因的解释，不仅是对国际封闭式基金折溢价研究的补充，更是对我国金融市场在发展过程中结构调整特殊性的探讨。
本文针对封闭式基金折溢价现象，对我国封闭式基金折溢价的现象和原因进行系统的研究和论证。根据前人的研究，认为封闭式基金折溢价的成因主要来自两个方面：一是标准金融学所代表的基金预期价值的变化；二是行为金融学所代表的投资者情绪的影响。依据LST(1991)对美国市场投资者情绪作用于封闭式基金的验证框架，本文做出更全面细致的验证，并得到和LST(1991)类似的结论，基于我国金融市场的发展现状，可以认为投资者情绪是造成封闭式基金折溢价之谜的重要原因之一。同时，本文兼顾标准金融学对封闭式基金折溢价的解释，把基金净值等代表基础资产价值的变量和代表投资者情绪的基金折溢价指数放在一起进行面板分析，得出基础资产价值同样也是封闭式基金折溢价的重要影响因素。本文的研究不仅实证了我国封闭式基金折溢价的影响因素，指出我国封闭式基金在上市和运行两个阶段的特征，更有利于深入了解投资者情绪在我国证券市场的影响，为进一步提高市场有效性和投资者素质提出的方向。本文的引言部分是对选题意义、我国封闭式丛金现状和研究框架的简介，正文共分为四部分，每部分的内容和结论简介如下：
第一部分是对前人相关研究的回顾和文献综述。本文所涉及的相关理论和研究包括两个方面，一是行为金融理论中的投资者情绪理论，二是对封闭式基金折溢价的研究。所以本文先简单回顾了行为金融学的发展，然后着重对其中发展出来的投资者情绪理论模型进行细致的对比研究，反映出投资者情绪理论在模型和实证研究方面已经有相当多的积累，对情绪指标的研究更是其中最为关键的部分之一。对封闭式基金的研究主要是从基金折溢价的原因入手，在标准金融学规范下归纳出代理成本、市场分割、流动性和税收等影响因素，但这些因素在我国市场现状下并不能充分地解释封闭式基金折溢价，这点国内学者的研究已经证明。因此用投资者情绪解释我国封闭式基金折溢价之谜是一个非常重要的研究方向，同时这样研究的确定结论也证明了封闭式基金折溢价可以作为投资者情绪的备选指标之一。
第二部分是在LST(1991)的框架下对情绪系统作用于我国封闭式基金假设的验证。义章首先用简单统计分析显示了我国封闭式基金普遍具有“封闭式基金之谜”的特征：然后对三个假设：(1)封闭式基金折溢价具有共同趋势；(2)基金折溢价率和不同股票规模组合收益具有相关性；(3)基金在折溢价收窄的时间段上市：在三章中逐一进行验证并在考虑我国处于金融市场发展初期的实际情况下，得出以上三个假设对我国封闭式基金基本成立的结论。在对每个假设进行分析时，在继承前人研究方法的基础上，本文还进行了更为广泛和细致的研究。
第三部分是对封闭式基金折溢价指数和股市收益关系的分析。这章验证封闭式基金折溢价是否能对股市收益有预测作用，这足作为情绪指标的必要条件，也可以证明情绪是基金折溢价的重要影响因素之一。这部分运用非参数分析、因果分析、一元回归和向量自回归分析得出封闭式基金和未来股市收益有一定的反向关系。
第四部分综合考虑标准金融理论和行为金融理论对基金折溢价的解释，选取基金上市时间、基金折价指数变化、市场整体收益、基金净资产回报率变动为解释变量，对基金折溢价进行多元面板回归和一元面板回归分析，结论显示这四个变量对基金折溢价都是显著的解释变量。