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首见于心理学术领域的羊群行为(herd behavior)，是指个体的行为举止跟从他人或群体的举动，尽管个体本身拥有的私自讯息是抱持不同的观点，这种盲目追随与从众的不理性行为产生的现象又称为羊群效应(herd effect)。本实证研究将以行为财务金融学的观点，探讨台湾地区开放型股票基金的经理人于其选股策略上，是否有羊群行为与羊群效应的现象。台湾基金业务于90年代初期开放，发展至今已超过20年，本研究期望藉由采用相对多的样本数、截至2012年底的六年样本期间，能更真实地呈现基金市场中的股票交易行为，并探讨这20多年间，台湾地区基金市场由筚路蓝缕的摸索阶段，发展为日趋稳定的当代，开放型股票基金经理人选股的羊群行为是否发生了变化？是否形成增加或下降的发展趋势呢？根据国外文献研究结果发现，美国机构投资人在股票市场的交易并不存在显着羊群效应；台湾地区90年代的研究文献结果却指出，投资台湾股票之基金平均而言有0.2以上的羊群效应值。本研究目的，期望随着台湾地区基金市场的发展突破20年的今日，以证实数据说明，台湾地区开放型股票基金的羊群效应值是保有自己以往的风格，维持在0.2以上或更高数值的特征；还是偏向基金市场发展悠久的美国型态的状况，即股票型基金经理人的羊群效应值往0靠拢。本研究实证结果发现，台湾开放型股票基金的经理人，整体的羊群效应值之平均为0.0863。而基金经理人于以下三种类型的股票，有着较高的羊群效应：(1)交易热络的公司股票。(2)公司规模偏大的公司股票。(3)公司股票前期报酬最高与最低的股票。藉由实证数据反映出的台湾地区股票型基金经理人的羊群效应特征，除了呈现基金于股票市场的行为模式脉络；我们期望提供基金市场的相关参与者：包括金融主管机关、基金公司、一般投资人，于这些基金市场现象的面貌中，获取有益处的市场特性与市场信息做为参考。