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从2005年6月到2008年1月，我国的股票市场经历了一个大牛市，在这一过程中，证券投资基金业也获得了超常规的发展。特别是在2007年，截止该年年底，国内基金管理公司管理的基金总份额和基金总资产分别比上年同期增长了259％和284％，达到了22323.2亿份和32754.03亿元。广大投资者热情高涨，越来越多的人投资于股票和基金。目前，大约有20％的城市居民参与了基金投资，基金账户已超过9000万户。 与此同时，在所有的基金管理公司中，合资基金管理公司后来居上。自2002年底第一家合资基金管理公司成立以来，不断有合资基金管理公司通过新设或者由中资变更的方式成立。2006年4月以来新成立的6家基金管理公司全部都采用了合资的形式。截至到2008年3月1日，国内共有60家基金管理公司，其中合资有30家，占到了50％，而且这一比例还有继续提高的趋势。投资者在进行投资时面临中资基金和合资基金的选择问题，所以对这两种基金的业绩进行比较具有重大的现实意义。 本文选取了在2006年1月1日以前成立的36只中资基金和24只合资基金，并选取了它们从2007年3月1日到2008年2月29的每日收益率数据，对两种基金的业绩进行了比较研究。在研究中，使用了多种中基于CAPM的经典指标和模型，并选择了沪深300指数代表市场组合。此外，本文还使用了Sortino指数和晨星风险调整评分，并分析了各种指标之间的关系。 本文的基本结论是，中资基金和合资基金在总体业绩方面没有显著差异;但是两种基金的风险—收益特征不同，中资基金的收益较高，风险也较高;两种基金在选股择时能力方面也略有区别，中资基金的选股能力较强，而合资基金的择时能力较强。通过对所有基金的分析发现，若使用未经风险调整的指标来评价，基金整体上没有跑赢市场，但若使用风险调整收益指标来评价，则大多数基金都战胜了市场。通过使用T-M模型、H-M模型和C-L模型都发现，有半数左右的基金经理具有显著的择时能力，但是只有少数基金具有显著的选股能力。 本文提出，在对基金的总体业绩进行评价时，使用Jensen指数得到的结果比使用Treynor指数得到的结果更为可靠，因为前者考虑了指标的显著性而后者没有考虑。此外本文还发现，虽然各种风险调整收益指标对收益进行风险调整的方法不同，但是由于都考虑了风险，它们对基金业绩评价的结果很接近。 本文的结论具有以下局限性:CAPM的假设条件并不符合实际，因而基于该模型的业绩评价指标具有局限性;研究中使用了沪深300指数代表市场组合，虽然本文认为它比上证指数更具有代表性，但仍然具有局限性;本文只研究了开放式股票型基金，而没有研究其他种类的基金，所以得到的结论只是关于开放式股票型基金的，而不是关于所有种类基金的。