【摘 要】
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鉴于巴赛尔委员会对信用评估提出的新要求,以及投资者、债权人及证券市场监管机构对上市公司财务资信判别的需要,该文首先对财务资信评估的历史和模型做了考察,尤其对在国际
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鉴于巴赛尔委员会对信用评估提出的新要求,以及投资者、债权人及证券市场监管机构对上市公司财务资信判别的需要,该文首先对财务资信评估的历史和模型做了考察,尤其对在国际资信评估研究和应用中广泛采用的A1tman的Z计分模型做了较为详细的介绍.针对中国实际情况,以被特别处理的上市公司(ST)作为失败企业,并与财务状况正常的企业进行对比,运用多元判别分析方法和公开的财务数据,从预设的22种财务比率中最终确定了五种财务比率,构造了制造业上市公司的财务资信判别模型,即Z=3.968X<,1>+0.891X<,2>+3.11X<,3>+0.7X<,4>+1.349X<,5>-0.652,X<,1>—X<,5>依次为:留存收益/总资产、销售收入/总资产、净利/总负债、净利/销售额、净利/股东权益.ST公司和非ST公司Z值的分界点为0,处于0≤Z≤0.6区域的企业财务状况极不稳定,为危险区域.通过实证检验及对相关的其它模型的比较,证明该模型具有较高的预测能力,成功率达到93.7％.该模型的构造,对于提高中国资信评估的科学性,建立中国财务资信评估的数据基础,构筑社会主义市场经济的信用体系有极强的现实和理论意义.
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