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随着我国能源结构变革的推进，以及供给侧改革带来的煤炭行业去产能，使得以火电为主的传统发电企业面临利润大幅下降，甚至部分企业已经出现亏损。面对未来能源行业发展逐步向智慧能源发展，以及电力体制改革的逐渐完善，传统发电企业必须转型升级。天然气分布式能源因具有效率高、排放低的特点，成为我国提升能源系统综合效率和实现节约低碳的有效手段之一。同时分布式能源也是未来智慧能源的基础，这使得天然分布式能源就成为了传统发电企业转型升级的优先选择。因此以传统发电企业的视角，研究天然气分布式能源的投资决策就显得非常重要。 本文主要采取理论研究和案例分析方法。通过查阅相关文献，提出了企业的投资决策应采用基于企业战略的投资决策方法。然后对商业区天然气分布式能源项目的特点和优势进行了分析，得出在商业区发展天然气分布式能源是非常适合的。随后进行的是案例分析，首先分析了国家电投集团重庆电力有限公司发展现状，通过公司所面临的经营困局，以及当前能源结构变革和电力体制改革发展趋势，同时结合我公司的实际状况，提出发展天然气分布式能源是我公司未来的发展方向。然后以重庆市某商业区的天然气分布式项目为例，介绍了项目具体的方案选择。紧接着对案例项目进行投资决策分析，通过计算项目的净现值、内部收益率、投资回收期对项目盈利能力进行分析，采用盈亏平衡法和敏感性分析法进行项目的不确定性进行分析，并对项目主要面临的市场风险和技术风险进行了分析。 最后根据项目的投资决策分析结果，并通过进一步分析项目的灵活性期权和增长期权，得出结论:项目本身具有一定的盈利能力，并且为我公司的后续发展打下了坚实的基础，因此项目具有投资价值。 本文最后简要说明了企业需要改变管理方式，才能适应这种以实物期权管理思想为核心，基于企业战略的投资决策方式。