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货币替代(Currency Substitution)是开放经济背景下特有的一种货币性扰动。随着世界经济的快速发展与经济全球化的影响，货币替代现象的发生已经是国内外不可避免的趋势。我国作为一个发展中大国，金融市场体系还不够完善，货币替代程度随时会有增强的可能，所以研究我国货币替代的影响因素及预测以后发展趋势对我国决策层制定相关反货币政策显得尤为重要。本文首先从理论上分析了影响我国货币替代的因素，然后利用2005年8月汇改后的月度数据，Granger因果检验对货币替代的影响因素进行分析，最终筛选出汇率水平、物价变动率水平、国民收入水平以及本外币利率差作为最主要的四个影响因素。在此基础上，应用多因素回归、时变系数状态空间模型，结合Kalman滤波等方法，对我国货币替代的走势作出预期，并通过两种模型拟合与预测误差的综合比较，得出结合Kalman滤波的时变系数状态空间模型是一种预测效率较高的模型。