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长期以来，我国货币市场的子市场融资性票据市场发展都非常缓慢。这不仅造成了货币市场发展的不均衡，也造成了直接融资与间接融资比例失调等众多其它问题，成为了我国金融市场总体均衡发展的障碍。短期融资券正是作为解决这样一系列问题的突破口出现的。它的出现填补了我国短期企业信用产品的市场空白，是我国融资发式的重大创新和金融市场建设的重要举措。 短期融资券，是指我国境内具有法人资格的非金融企业，依照《短期融资券管理办法》规定的程序和条件，以融资为目的，直接向银行间货币市场投资者发行的、并按照约定在一定期限内还本付息的有价证券，其期限不超过一年。截止到2006年底，短期融资券在我国的累计发行规模已达到4343.8亿元，成为仅次于央行票据、金融债、国债的第四大债券品种。 短期融融资券的引入无论从微观层面还是宏观层面都产生了很大的经济效应。 首先，从微观层面上看，短期融资券的经济效应主要反映在其对于各个市场主体都产生了影响。本文将微观主体分成三大类，它们分别是融资者、投资者、中介服务机构。它为作为融资者的企业提供了一条成本低且更为便捷的融资渠道，但对于大型企业和中小企业的作用却不完全相同。对于投资者，无论是对于商业行还是非银行机构投资者，投资组合得以丰富、投资管理水平得到提高是必然的。而对于我国的商业银行来讲这也是其大力发展投资业务、进行资产结构调整、与国际商业银行接轨的机遇。金融市场上的服务机构主要包括承销商和信用评级公司。商业银行作为承销商，不仅弥补了短期贷款被替代给银行造成的损失，还促进了其内部的业务调整，以此为契机大力发展中间业务。而我国的证券公司也借此机会大力发展自己的投行业务分享承销收入这块“大蛋糕”。我国信用评级发展比较落后，信用评级在市场中似乎没有起到真正的作用。业内人士将2005年称为是“中国信用评级业的元年”，可见短期融资券发行对于中国信用评级业的意义是如何重大。 短期融资券给整个宏观经济也注入了活力。我国间接融资占主导地位的融资结构在短期融资券引入后会发生一定的改变。尽管单纯从数字来看，短期内可能不会发生质的改变。但是，短期融资券填补了企业短期资金从市场直接融通这一空白，它带来的融资理念上的改变对于融资结构调整是相当重要的。短期融资券作为真正意义上的企业信用工具，它的引入丰富了票据市场的投资品种，从很大程度上可以推动我国金融市场的均衡发展。另外，它的出现疏通了货币政策的市场传导机制，对于目前比较缺乏效率的信贷传导机制起到了有力的补充。短期融资券还从一定程度上推动了我国利率的市场化。 我国短期融资券市场发展近两年来取得了骄人的成绩，然而存在的问题也不少。所有的问题可以大致归结为三个方面:市场主体普遍存在不均衡的现象;定价机制没有完全市场化，流动性不强;市场基础环境不完善。因此，发展短期融资券市场的正确思路，首先应该是培育成熟和合格的发行人、不断完善投资者结构，健全承销商的职能。其次，对于定价方面应坚持市场化原则，让信用风险在定价中得到真实反映;并通过其他各方面的改进提高二级市场上的流动性。第三，要重视市场基础设施的不断完善。应规范信用评级市场，加强信用评级作用建立。还要不断完善信息披露制度，疏通信息传导机制。另外，健全法律法规，明确相关当事人的责任也是必须的。