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2006年三九和华源重组，东盛将其最盈利的OTC业务卖给了拜耳，昔日并购市场的几大王者黯然落幕，而医药7大系中，除了复兴之外都在苦苦挣扎，中国的医药产业整合已经进入了一个新的拐点。事实上，由于大规模重复建设，导致产品的过剩，进而造成一种产业内部的高成长低效益状态。资本无法正常流入，这种时候，正是需要产业领导者控制恶性扩张、恢复产业秩序、重建市场规则。在这样的背景下，本文系统地总结了国内外主流的并购理论及其绩效评估方法，并在世界医药产业变迁的框架下，结合中国医药产业自身的特点，分析了中国医药产业产业整合和变迁的可能性及其路径选择，并且用2005年数据评价了医药行业上市公司的并购绩效。 在检验上市公司并购绩效方面，本文采用事件研究法，即选取一定的时间窗口，研究并购公告前后一段时期内收购公司和目标公司的股东能否获得超常收益。 本文的创新之处首先在于较为系统的总结了近期国内外的相关文献。通过系统地总结和提炼前人的观点，本文有了较为扎实的理论基础;其次大多数国内的事件分析都没有进行显著性检验，而本文运用统计学的方法分别对AAR和CAR进行了t检验;再者，使用了价值链的分析方法分析医药产业;最后，在研究过程中，本文将中国医药产业植入了世界医药产业动态的变迁过程，通过历史的方法展现中国医药产业未来并购整合的可能趋势。