【摘 要】
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招商银行已成为中国第六大商业银行,并逐渐形成了自己的经营特色和优势,获得了社会的认可。面对经济环境的冲击,招商银行的投资前景将受到怎样的影响,是投资者关注的焦点。
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招商银行已成为中国第六大商业银行,并逐渐形成了自己的经营特色和优势,获得了社会的认可。面对经济环境的冲击,招商银行的投资前景将受到怎样的影响,是投资者关注的焦点。
财务报表虽为信息使用者提供了企业财务状况、经营成果方面的资料,但要科学利用分析方法结合实际情况,对资产负债表、利润表和现金流量表进行全面综合分析,以便作出科学决策。本文从投资者的角度,以公司财务管理和财务报表分析的有关理论和研究方法为依据,主要通过比较分析法、比率分析法和因素分析法等多种方法来分析招商银行近几年的主要财务数据,找出招商银行各主要财务指标近年来的变化状况和变化趋势,探求变化的内在逻辑关系。表象上股价取决于市场供求关系,但股票价格最终依附于实体经济,其价格走势遵循“价格围绕内在价值上下波动”的价值规律。现实的证券市场中股票价格既与内在价值有关,也受其他因素的影响。
在对招商银行投资价值的分析中,本文主要从公司的资本充足率、资产质量、盈利能力、流动性和安全性等方面进行分析和未来趋势的预测,并在此基础上运用价值评估模型对该公司的股票价值进行分析,对招商银行投资价值做出判断。价值评估是指在一定的假设条件下,运用金融、财务理论、模型与方法,对资产的价值进行评估的过程。本文运用的估值方法为现金流量折现法、相对比率估值法、EVA估值法。用三种方法对招行的股价进行估值测算。
结论:通过采用EVA估值法和市净率法对招商银行的股价进行估算,最终得到招商银行2010年每股价值区间为34.88元-45.96元,招商银行2009年12月20日收盘价为24.85元/股,当前股价低于合理股价区间,仍有上涨空间。
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