【摘 要】
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资本市场的存在为公司的快速发展提供了更大的融资可能和财务支持,但资本市场的高准入使得传统的IPO困难重重。在这种情况下,借壳上市为想要进入资本市场进行融资的公司提供了另外一种选择。相比IPO,借壳上市能够使公司避免繁琐的审批程序和漫长的等待时间,短时间内获得大量资金,在保留上市资格基础上,使得上市公司的财务结构获得有效重整,进而实现借壳方与被借壳方的互利共赢。但是,由于借壳上市涉及到两家公司的重大
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资本市场的存在为公司的快速发展提供了更大的融资可能和财务支持,但资本市场的高准入使得传统的IPO困难重重。在这种情况下,借壳上市为想要进入资本市场进行融资的公司提供了另外一种选择。相比IPO,借壳上市能够使公司避免繁琐的审批程序和漫长的等待时间,短时间内获得大量资金,在保留上市资格基础上,使得上市公司的财务结构获得有效重整,进而实现借壳方与被借壳方的互利共赢。但是,由于借壳上市涉及到两家公司的重大资产重组,交易方案和交易流程设计较为复杂,其中存在很多潜在风险,一旦风险发生,不仅会降低企业并购效率,更会对整个交易的价值产生重大影响。因此,选择典型案例进行针对性研究,深入剖析借壳上市的交易风险、交易流程、交易关键点及应该采取的风险规避措施,对于想要通过借壳上市进入资本市场的企业来说,具有非常重要的借鉴意义。基于此,本文以公考第一股---中公教育为研究对象,采用案例分析的方法,从并购背景、风险分析、交易流程、风险控制措施的方面,深入分析中公教育借壳亚夏汽车上市这一案例。分析结果表明,借壳上市具有IPO上市无法比拟的效率优势,但其交易通常存在壳资源选择,融资、业绩对赌、双方整合等风险。其中,选择壳资源是成功推进借壳上市的前提,借壳上市交易需要进行严格的尽职调查,整合机制是实现上市公司盈利最大化的关键。基于这种状况,选择借壳上市的公司可以通过科学评估资产价值、聘请专业的中介机构、合理设计对赌协议来减少交易风险,从而推进借壳上市的顺利进行。本文不同于以往研究仅从理论角度出发,缺乏实践案例支撑的研究模式。选取教育培训行业内典型案例,对借壳上市交易风险及应对策略进行了更具针对性的分析,研究结论不仅能够帮助相关行业公司在前期有效降低交易风险,更能够对实际交易过程形成助推作用。这对于借壳上市的风险及策略研究,具有重大的理论和实践价值。
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