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党的十九大报告中明确提出建设国家创新体系，鼓励创新发展，为响应“大众创业，万众创新”的号召，众多企业积极进行创新研发来提高核心竞争力，不断推出适销对路的产品，不断开拓市场。创新研发需要大量的资金进行支撑，但是创新活动具有高风险和研发周期长等特殊性，制约了企业融资，仅依靠企业内部资金不能满足创新研发的资金需求，外部的股票市场、借贷市场以及政府为企业提供更多融资方式，能够鼓励企业进行创新研发，助力国家创新驱动战略的实施，同时企业也逐渐重视融得资金的使用能力。因此，本文在当前背景下以创业板为例，界定融资效率为资金的使用效率，考察融资效率及各种融资方式对企业创新研发的影响具有现实意义。
通过回顾相关文献发现，关于企业创新领域的研究逐渐增多，对于研究融资对创新的影响具有一定的借鉴作用，但是大多数学者关于融资方面的注意力重点放在资金筹措阶段，对资金使用效率方面鲜有涉及，而且各种融资方式对创新影响的作用尚未得出一致结论，所以本文关于融资方面，不仅关注资金筹措，也重视资金使用，探究融资效率及方式对创新研发的影响具有一定的创新性。随着企业的不断发展，创新研发活动也会随之进行调整，企业的融资特征在各个发展阶段可能会具有差异性，因此引入企业生命周期这一视角，分样本研究企业融资与创新研发的相关性，对企业有针对性和导向性的建立现实可行的融资策略提供参考。
文章以2011-2018年创业板上市公司的数据为研究样本，理论分析与实证分析相结合。首先考察总样本融资效率对企业创新研发的影响，对于融资效率，将不同融资方式所融得资金的强度作为投入指标，引入到企业进行资金配置的效率，利用数据包络分析法测算。进一步通过总样本探究创业板上市公司各种融资方式对创新研发的影响，对于融资方式，选取内源融资、股权融资、债权融资和政府补助四种融资方式。最后，本文将生命周期分为成长期、成熟期和衰退期，分样本研究融资效率及各种融资方式在不同阶段对创新研发的影响。
分析结果表明：第一，对于总样本，创业板上市公司的融资效率与企业创新研发呈正相关，提高融资效率能够促进企业创新活动，内源融资、股权融资和政府补助对企业创新研发具有促进作用，其中政府补助的作用最明显，内源融资次之，股权融资较弱， 而债权融资会在一定程度上抑制企业创新；第二，对于分样本，当企业处于不同的生命阶段时，其融资效率及方式对创新研发的影响具有差异性，当企业处于成长期时，融资效率与创新之间的关系并不显著，企业更重视通过各种融资方式筹集资金进行创新研发，当企业处于成熟期时，与总样本所表现的结果一致，相对充足稳定的资金来源保障创新研发持续进行，企业也可通过提高融资效率进一步促进创新研发，当企业处于衰退期时，提高资金使用效率能够促进企业创新研发活动，各种融资方式仅有内源融资与政府补助会促进创新研发。在文章最后，为了帮助企业构建合理的融资结构，进而提高其融资效率，促进企业的创新研发，增强企业的核心竞争力，根据分析结果，本文分别从宏微观方面提出具有可行性的政策建议，从宏观层面考虑，国家应加大创新扶持政策，完善创新信息披露制度，营造良好的融资环境；从微观层面考虑，企业不仅要加强融资能力，还要合理利用资金，同时要重视生命周期，实现可持续发展。
通过回顾相关文献发现，关于企业创新领域的研究逐渐增多，对于研究融资对创新的影响具有一定的借鉴作用，但是大多数学者关于融资方面的注意力重点放在资金筹措阶段，对资金使用效率方面鲜有涉及，而且各种融资方式对创新影响的作用尚未得出一致结论，所以本文关于融资方面，不仅关注资金筹措，也重视资金使用，探究融资效率及方式对创新研发的影响具有一定的创新性。随着企业的不断发展，创新研发活动也会随之进行调整，企业的融资特征在各个发展阶段可能会具有差异性，因此引入企业生命周期这一视角，分样本研究企业融资与创新研发的相关性，对企业有针对性和导向性的建立现实可行的融资策略提供参考。
文章以2011-2018年创业板上市公司的数据为研究样本，理论分析与实证分析相结合。首先考察总样本融资效率对企业创新研发的影响，对于融资效率，将不同融资方式所融得资金的强度作为投入指标，引入到企业进行资金配置的效率，利用数据包络分析法测算。进一步通过总样本探究创业板上市公司各种融资方式对创新研发的影响，对于融资方式，选取内源融资、股权融资、债权融资和政府补助四种融资方式。最后，本文将生命周期分为成长期、成熟期和衰退期，分样本研究融资效率及各种融资方式在不同阶段对创新研发的影响。
分析结果表明：第一，对于总样本，创业板上市公司的融资效率与企业创新研发呈正相关，提高融资效率能够促进企业创新活动，内源融资、股权融资和政府补助对企业创新研发具有促进作用，其中政府补助的作用最明显，内源融资次之，股权融资较弱， 而债权融资会在一定程度上抑制企业创新；第二，对于分样本，当企业处于不同的生命阶段时，其融资效率及方式对创新研发的影响具有差异性，当企业处于成长期时，融资效率与创新之间的关系并不显著，企业更重视通过各种融资方式筹集资金进行创新研发，当企业处于成熟期时，与总样本所表现的结果一致，相对充足稳定的资金来源保障创新研发持续进行，企业也可通过提高融资效率进一步促进创新研发，当企业处于衰退期时，提高资金使用效率能够促进企业创新研发活动，各种融资方式仅有内源融资与政府补助会促进创新研发。在文章最后，为了帮助企业构建合理的融资结构，进而提高其融资效率，促进企业的创新研发，增强企业的核心竞争力，根据分析结果，本文分别从宏微观方面提出具有可行性的政策建议，从宏观层面考虑，国家应加大创新扶持政策，完善创新信息披露制度，营造良好的融资环境；从微观层面考虑，企业不仅要加强融资能力，还要合理利用资金，同时要重视生命周期，实现可持续发展。