基于战略视角的企业并购的财务风险及其防范

• 作 者: 戴琳
• 机 构: 南京大学
• 出 处: 南京大学
• 发表日期: 2008年期
• 关键词: 企业并购 财务风险 风险防范 风险管理

并购,意即兼并与收购,是指通过企业产权、控制权的转移和重新组合等,实现改善企业经营效率、存量资产的优化配置和增量资产现代化的目的。历史上曾发生过五次并购狂潮,目前第六次并购浪潮正席卷全球。而中国在此次并购浪潮中扮演着重要的角色,中国正掀起了一股海外并购的狂潮。　　
并购作为一种高风险投资活动,我们在看到它带来巨大效益的同时,更应该洞悉其背后所隐藏的风险,因此,对并购风险及其防范问题的研究显得尤为紧迫和重要。本文正是基于此,从并购的基本理论出发,首先分析并购给企业带来的财务风险,然后提出具体的防范措施和建议。　　
文章首先介绍了企业并购的定义、分类等基本概念；回顾了西方的五次并购浪潮和我国的并购历史及现状；还特别分析了企业并购的动因,因为并购风险的产生往往与并购动机关系密切。　　
其次,文章界定了企业并购财务风险的定义,并按照企业并购的流程将企业并购的财务风险细分为三个方面,即估价风险、融资风险和整合风险；再依次对三种风险的含义和各自的生成机理作了详尽介绍和分析。　　
再次,借鉴最新的战略性风险管理的含义及框架,从战略视角将估价风险、融资风险和整合风险三种财务风险进行整合；构建起企业并购的风险管理系统的雏形,并应用这一系统依次对估价风险、融资风险、整合风险的战略性防范展开论述。　　
最后,以失败的明基并购案例对全文做了一个总结和启发:主要是从战略角度对失败的明基并购案例展开详尽分析；同时归纳本案例引发的对于我国企业并购中的风险防范的思考。　　
本文的主要贡献在于:将最新的企业战略性风险管理应用到企业并购的风险管理领域,建立起企业并购风险管理系统的雏形,并应用这一系统,上升到战略的高度,对企业并购中的估价风险、融资风险和整合风险实施整体上的战略防范,以达到为我国企业并购中的财务风险防范提供参考建议和对我国企业并购发展及企业改革的顺利进行有所裨益的目的。