【摘 要】
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寿险公司的投资行为遵循经济学中的理性人假说,即寿险公司在资本市场上以收益最大化为目的.但是,由于寿险的特征与功能,寿险公司的风险厌恶程度相对较高.寿险投资受寿险负债
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寿险公司的投资行为遵循经济学中的理性人假说,即寿险公司在资本市场上以收益最大化为目的.但是,由于寿险的特征与功能,寿险公司的风险厌恶程度相对较高.寿险投资受寿险负债的特点、资本市场的发展程度和政府对寿险投资的限制等因素制约.通过横向比较发达国家及新兴工业国家和地区的寿险投资,可以发现各个国家和地区的经济发展情况不同,寿险业的发展也不尽相同,寿险投资存在不少差异.但通过纵向比较,我们可以发现其中有一些共性,代表了国际寿险业投资的共同发展趋势. 根据《保险法》和有关规定,目前中国保险资金运用方式主要有:银行存款、政府债券、金融债券、中央企业债券、同业拆借、证券投资基金等.随着中国寿险业经营环境的变化,尤其是银行利率的连续下调和保险市场对外开放速度的加快,中国寿险业面临的压力和挑战越来越大.由于中国寿险投资尚处于发展初期,仍存在不少问题.主要表现在投资渠道狭窄,长期寿险资金在目前的投资渠道中很难找到与之相匹配的投资工具,导致寿险公司长期资产和长期负债的严重不匹配. 国际寿险业存在以下几点经验教训值得中国借鉴:第一,寿险投资已经成为寿险公司经营的生命线;第二,资本市场的成熟是寿险投资证券化的基础;第三,投资风险大幅度上升. 从国际寿险业的经验教训来看,中国应进一步提高对寿险投资的认识,拓展寿险投资渠道,增加投资收益,同时要加强寿险投资的风险管理.特别值得注意的是,国际寿险业的一个重要发展趋势是寿险投资证券化.中国正处于经济起飞阶段,资本市场不发达,难以在资本市场中找到与长期寿险资金相匹配的投资工具.因此,中国目前不宜实现寿险投资证券化.
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