论人民币汇率两难与产业结构

• 作 者: 董芳枝
• 机 构: 中央财经大学
• 出 处: 中央财经大学
• 发表日期: 2011年期
• 关键词: 人民币汇率 国内需求 产业结构 政策调整

2008年，中国遭遇了改革开放以来第三次严重的经济萧条。其萧条的真正原因究竟是中国市场长期存在的经济体制矛盾激化的结果，还是受外部次贷危机的影响，尚存在争论。但有一点可以肯定:中国市场上出口的急剧下滑以及由此引发的失业率迅速上升，是此次萧条的重要表现。于是围绕人民币升值的一系列问题成为当前热议的焦点。　　在人民币汇率问题上，中国政府面临着两难的选择。政府想保出口、保就业必须压低人民币汇率。但由于人民币汇率偏低而由此引发的国内通货膨胀以及房地产泡沫等问题，会进一步加剧中国宏观经济的失衡。　　本文首先运用蒙代尔-弗莱明模型论证我国人民币汇率进入两难局面:人民币升值引发失业，不升值造成通胀以及滞涨。然后考察其直接原因和深层次原因。研究发现汇率两难的直接原因是在支持中国充分就业所需要的总需求中，国内需求长期不足。接下来进一步挖掘内需不足（消费不足和除房地产以外的私人投资不足）的原因。研究表明中国实体产业附加值偏低及产业结构不合理是造成产业工人收入和企业利润率偏低，从而进一步影响消费和私人投资的深层次原因。由此得出结论，汇率两难的直接原因是内需不足，而根本原因乃是我国产业结构的不合理。至此，本文将汇率两难与产业结构通过内需这个连接点有效结合在一起，这是本文的最大创新点。　　最后在此基础上提出短期和长期的政策建议。短期主要是配合汇率政策，进行一些短期的调整，为产业升级、企业创新争取时间。长期政策在于企业创新和产业升级。