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金融是现代经济的核心,在提高资源配置效率,调控宏观经济等方面发挥着不可替代的作用。翻开经济史,我们发现金融经历了由实体经济发展衍生,到与经济同步发展,再到超越实体经济独自急剧膨胀发展的过程。与此同时,金融危机也经历了从投机等偶发性因素引起到伴随着经济危机周期性地并发,再到因金融泡沫破灭或国际金融投机资本冲击频繁地爆发的过程。相应地,金融风险从个别风险事件到货币信用等金融领域出现系统性风险,金融安全由一国的不安全因素演化成影响地区经济和甚至世界经济和政治的不安全因素。金融作为推动世界经济发展的重要动力,一旦发生问题,代价之惨重毋庸赘述。
随着世界经济一体化的发展和深化,金融危机的爆发越来越频繁,20世纪90年代以来就爆发了数次有世界影响的金融危机,金融不稳定因素的传导机制越来越多,传播速度加快,波及面成扩大化趋势。2007年美国次级贷款危机现在仍将世界经济拖在衰退的泥潭里。受此影响,2008年,我国宏观经济增速放缓,金融环境不容乐观,因此,只有正确的认识和度量我国当前的金融安全形势,才能未雨绸缪,防患于未然。
本文在此背景下展开了金融安全问题的研究。文章首先确立了从金融危机角度研究金融安全的思路,运用马克思资本论和西方经济学界关于金融危机的原理,从实体经济、虚拟经济、国际资本流动、金融创新和金融全球化等方面,结合我国和世界当前经济形势,分析了影响我国会融安全的因素。在因素分析的基础上,借鉴国内外金融安全预警理论,构建了金融安全预警模型并实证研究了我国货币金融安全的综合预警指标。文章最后提出了我国应对和化解金融风险,维护金融安全的政策建议并指出了进一步研究的方向。
本文在结构上共分为6章:第1章导论部分介绍了选题的意义、研究的方法、研究的架构、创新点及难点。第2章在各种“金融安全”的定义中梳理了金融安全的内涵,即金融安全是指金融系统在运行与发展中把金融风险控制在可能引致金融危机的临界状态以下,确保正常的金融功能和金融秩序的一种状态。接着通过分析金融安全与金融风险、金融危机的区别和联系,提出本文对金融不安全的研究主要是通过系统性金融危机、货币危机、银行危机和债务危机展开的。第3章按照前述危机的分类,首先介绍了马克思和明斯基对经济危机和金融危机的论述。马克思从实体经济和虚拟经济关系的角度指出了与经济危机伴生的金融危机及独立的金融危机爆发的必然性,并进一步分析了国际资本流动的影响;明斯基从一国金融体系内部论述了系统性金融危机爆发的机理。接着阐述了三代货币危机理论模型:第一代模型关注脆弱的经济基本面的影响;第二代模型描述了预期自我实现的危机形成机制;第三代模型分析了道德风险、资产负债表恶化导致的货币危机;在分析银行挤兑、银行体系关键论、金融恐慌、债务一通货紧缩等银行危机与债务危机理论的基础上,本章最后比较了各危机理论的优缺点及其政策意义。第4章承接上一章马克思金融危机理论,并借鉴四类危机模型,从经济基本面、实体经济与虚拟经济部门的关系、金融全球化、国际资本流动、金融创新、政府作用等方面,结合中国的实际国情分析了影响发展中国家和我国金融安全的因素,提出在现有国际金融和货币体系下,发展中国家处于劣势地位,需要进一步强化风险意识,加强维护金融安全的手段。第5章首先介绍了20世纪90年代以来金融危机预警的相关研究,分析了信号法和参数法在历次危机爆发前后的预警效果。在实证研究的基础上,分析了当前我国银行危机、债务危机的爆发的几率较小,指出了我国当前金融安全的主要威胁是货币危机风险。文章构建了我国货币危机压力指数,通过选择实际汇率、信贷增长率等预警指标构建了我国货币安全测度体系,得出了自2008年来我国货币危机综合预警指数呈逐步上升趋势的结论,并验证了上述预警指标的有效性。第6章是文章的结论部分,结合我国当前经济和金融形势提出了相应的政策建议。