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泡沫形成机制问题研究有重要的理论和现实价值:对决策者来讲,可以及时化解股市泡沫风险,避免泡沫破灭时对社会经济生活的严重冲击；对投资者来讲,可以避免重大损失。本文在吸收国内外研究成果的基础上,以我国股票市场的实际情况为背景,从宏观与微观兼顾的角度,通过定性研究与定量研究相结合的方法对泡沫形成机制进行了系统梳理和深入研究。
本文主要研究以下内容:(1)比较分析已有的投资决策基本理论,提出股票市场多元投资者结构和多元投资决策模式的假设,然后分析股票市场泡沫的形成机制。(2)提出并界定股票内在价值可测性的概念,然后分析投资者分析、认识或发现股票内在价值的过程和机理,以及股票内在价值可测性的决定因素；分析中国股票市场的“股票内在价值可测性低”的特点及其因为,以及由此形成的泡沫效应。(3)研究理性博弈投资者的“理性博弈”在泡沫形成中所起的作用,并从这一角度分析中国股市泡沫的形成因为。(3)结合中国国情特点研究证券市场国际化与股市泡沫的关联机制及相关一些问题。
本文的主要结论是:第一,由于股票市场中主要或主流决策方式是多种多样的,相应地股票市场中会存在不同类型的投资者群体,因而形成了多元的投资者结构。第二,投资者的资金分布函数可以反应市场投资者行为的全貌,而投资者资金分布函数随时间的变化是导致泡沫形成的关键,前者涉及到多维投资决策模式中的选择问题。第三,根据股票市场多元投资决策模式下的泡沫形成机制,如下因素与泡沫关系密切:一是股票内在价值的可测性:二是投资者的“理性博弈”；三是非理性因素；四是投资者行为的“一致性行为”。第四,股票内在价值可测性低是中国股市容易形成泡沫的一个重要因为,理性投资者的“理性博弈”对中国股市泡沫的形成起到了重要的作用:在中国证券市场国际化过程中,股票估值的不确定性增强,从而也容易导致泡沫的生成。