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权益资本成本是国内外会计学界一直以来颇为关注的一个话题。虽然国内外学者对此问题进行了详细的探讨，但是这些研究都是基于经典的代理理论和信息不对称理论基础之上的，它们均隐含着假定管理者和投资者都是追求效用最大化的理性决策者的前提条件。 但是，由于现实生活中人们的实际决策行为与理性经济人假设有着较大的差异，近二三十年来，这一隐含假设受到以心理学对人们实际决策行为的研究成果为基础的行为金融学的挑战。心理学的相关研究指出:人们在将自己的技能同所在群体的其他个体比较时，习惯性地认为自己的才能高于整体的平均水平。这种“优于平均效应”的过度自信的心理特征在高管层中尤为突出。现代企业的一个显著特征是所有权和经营权的两权分离，由此导致管理层往往对企业行为有着决定性的影响。管理层掌握着企业的资源，而所有者对他们行为的约束可能是有限的。从管理层行为角度出发研究其对企业融资、投资行为的影响，具有十分重要的意义。正因为如此，本文选择从管理层过度自信的角度研究其对企业的权益资本成本的影响。 具体而言，本文试图回答如下问题: 1.在我国，企业管理者的过度自信特征是否会对企业的权益资本成本产生影响？如果产生影响，将产生何种影响？ 2.这种过度自信对于企业的权益资本成本产生影响的原因是什么？ 本文按照提出问题、分析问题、解决问题的逻辑顺序分为五章，各章的基本内容如下: 第1章“前言”，主要交待本文的研究背景，研究目的，主要概念界定，研究创新点以及文章的基本架构。 第2章“文献综述”，回顾和评价了国内外学者关于权益资本成本影响因素方面的研究成果以及由于管理者过度自信引起的企业投资行为异化和激进融资方面的研究。在此基础上，提出了本文的研究角度。 第3章“研究检验设计”，在参考国内外学者相关研究的基础上，提出本文的研究假设，构建模型，对模型中涉及的因变量、自变量、控制变量进行定义。对因变量进行定义时，详细说明了如何利用剩余收益折现（GLS模型）来计算企业的权益资本成本。在对模型的自变量（影响因素）进行定义时，详细解释了采用各自变量的原因以及计算方法，并对各自变量对因变量的影响方向进行了预测。最后对实证分析所选取的样本进行了说明。 第4章“实证检验结果和分析”，通过变量的描述性统计、t检验、多元线性回归分析，验证管理者过度自信、过度投资、权益资本成本的相关关系。在实证分析的基础上，试图阐述管理者过度自信是如何通过影响企业的投资行为来影响权益资本成本。从实证结果分析发现，高管层的过度自信的心理特征使得企业的权益资本成本增加，而其主要是通过影响企业的投资行为造成过度投资，进而影响到投资与融资现金流之间的敏感性，导致激进融资，使权益资本成本增加。 第5章“研究结论和建议”，总结了本文的研究结论和研究局限性并提出了未来进一步研究的方向。 本文的研究贡献主要体现在: 1.首次系统地从管理者过度自信的角度来研究其对企业的权益资本成本的影响。 2.在变量选择与计量方面，没有一味模仿西方的计量模型，而是结合中国资本市场实际，具体体现在:在权益资本成本计量上，利用国外GLS模型做适当改进来计算权益资本成本，从而为扩大研究问题的范围提供了可能;在管理者过度自信的计量上，结合国内外研究成果，创造性地构建了若干衡量管理者过度自信水平的变量，将定性的分析转化为定量的计量与研究。 3.检验了管理者过度自信是否会造成企业融资中权益资本成本的增加;此外，为进一步分析管理者过度自信对权益资本成本产生影响的深层次原因，检验了管理者过度自信是否会造成企业的过度投资并进一步导致权益资本成本的增加。 4.从中国特有的文化制度背景角度，阐述管理者过度自信的成因及其表现，并根据实证结果提出政策建议以改善高管层在投融资方面的非理性决策行为，对我国企业具有一定的指导意义。