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自1998年3月，基金开元、金泰成功发行以来，在短短十余年间我国证券投资基金得到迅猛发展，成为我国证券市场重要的机构投资者，因此对基金风险的有效评估、监管及绩效评价日益成为一个重要问题，如何在收益与风险之间平衡，提高证券投资基金质量成为我们关心的主要问题。
早期对证券投资基金的业绩评价主要是分析基金单位净资产和投资收益率，而忽视了风险因素。上世纪60年代，夏普和詹森等对证券投资基金的业绩评价理论与实证进行了研究，形成了传统夏普准则，广义夏普准则，Modigliani准则及RAROC(风险调整的资本收益率)等基于风险调整的业绩评价方法。随着风险价值(VaR)的出现(特别是1994年JP摩根公司创立了Risk Metrics系统，这对于VaR的应用是一个极大的推动)，使风险计量方法得到发展的同时也使上述基金业绩评价方法有了新的发展。
金融资产收益率序列存在尖峰、厚尾、“族聚”现象和方差时变性，且人们更多的关注极端情况下的损失，即收益分布的左尾。本文采用在GARCH-VaR模型和极值VaR模型并结合有效性检验来综合精确计量金融资产风险的基础上计算RAROC值，选取20支不同类型的基金来进行衡量，并针对不同投资类型进行比较分析。