【摘 要】
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该文分析了中国银行存在的巨大利率风险敞口;对持续期缺口进行了严格的数学推导,指出其假设条件与敏感性缺口相同,不存在模型恶化的可能,并对译著的错译之处进行了纠正;对影
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该文分析了中国银行存在的巨大利率风险敞口;对持续期缺口进行了严格的数学推导,指出其假设条件与敏感性缺口相同,不存在模型恶化的可能,并对译著的错译之处进行了纠正;对影响凸度的因素进行了实证分析,对忽略凸度的条件进行了探索;提出了委托人和代理人妥协的利率风险衡量方法,并分析了其与敏感性缺口和持续期缺口相比所具有的特点和优缺点;结合各种衡量方法的优缺点分析了中国各类银行的利率风险衡量方法的选择,并对总行和分支机构的衡量方法选择分别进行了论述,探索了衡量方法组合控制的可能性和必要性;对各种利率风险控制工具该文不注重其控制利率风险的原理,而着重分析了其在利率风险控制中的性质的特点、适且控制利率风险敞口的种类及应用时应注意的一些问题;中国国债的金额过小,流通市场不够发达,尚不能成为中国银行表内控制利率风险的基本工具,可由资产管理公司发行的金融债券弥补不足;开展国债加购的经纪业务,使回购业务能延伸到乡下;同业拆借要进一步向下延伸,使国有银行支行和信用社人能直接参与这个市场;远期利率协议市场可以建立,但只有能用来控制敏感性缺口或对单笔业务进行利率风险控制;中国没有必要建立短期国债期货市场,但必须建立三个月期人民币利率期货的市场,以控制敏感性缺口;利率保证虽以远期利率协议为基础,但是没有违约风险,是对远期利率协议的补充,在中国信用等级较差的机构中有较大的发展潜力;利率互换是中国城乡金融机构降低利率风险敞口的有效办法,但不能用标准的利率互换,是一系列短期存款换长期存款;中期国债期货市场是控制持续缺口和妥协缺口的主要表外工具,培育这个市场对利率市场化有十分重要的意义,为此中国必须继续使用积极的财政政策,扩大国债规模.
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