【摘 要】
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在我国,上市公司已经成为中国企业最重要的一部分、是国民经济的生力军,是公众关注的焦点。所以,对上市公司的经营业绩进行科学有效的评价是促进中国企业整体管理水的提高和
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在我国,上市公司已经成为中国企业最重要的一部分、是国民经济的生力军,是公众关注的焦点。所以,对上市公司的经营业绩进行科学有效的评价是促进中国企业整体管理水的提高和促进中国经济发展的有效措施。根据其经营业绩的好坏,投资者或债权人将决定是否继续持有企业股份,是否增加投资,而潜在的投资者将据此决定其资金投向。随着经济全球化和金融逐步实现一体化,现代金融理论及信息技术的发展及其不断的金融创新出现,全球金融市场迅猛发展,金融市场呈现出前所未有的波动性,上市公司面临着日趋严重的风险。尤其是在上市公司在发生重大事件时,企业管理者的战略决策往往引起企业的巨大的风险。这就使得对管理者战略决策引起风险的评价以及风险对上市公司价值影响的再评估变得非常必要和紧迫。 本文首先对传统的上市公司评价方法作了分析,指出其缺陷。目前的上市公司综合业绩评价基本都是从公司公布的财务信息中选择若干指标进行综合评分,这只是对公司经营本身的评价,但股票投资还要考虑二级市场的价格,上市公司不仅有本身经营的风险,还有股价波动的风险,公司所面临的风险信息应成为评价指标体系中必要的组成部分。与此同时,上市公司存在广泛再融资扩大股本现象,以及全流通实施以来,大小非解禁对当前股市波动性的影响。在这种背景下对上市公司综合业绩的评价则要动态、全面的去考虑。 本文在借鉴现有的上市公司评价经验的基础上,创造性地引入与企业有关的风险信息指标以及衡量股本扩大和股改能力的指标。然后利用因子分析法对原始指标群进行处理,获得了相关主因子,而后又基于这些因子指标,得出上市公司的综合评价新体系,最后以沪深钢铁行业部分上市公司为样本,以传统的财务评价体系为参照,实证结果表明新评价体系能对上市公司综合业绩作出更全面、更客观的评价。
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