【摘 要】
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从国际证券市场的普遍实践来看，新股发行价格往往会低于新股上市首日的价格，即存在着新股的发行抑价现象。IPO抑价问题广泛存在于世界各国股票市场，只是抑价程度有所区别，我国股
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从国际证券市场的普遍实践来看，新股发行价格往往会低于新股上市首日的价格，即存在着新股的发行抑价现象。IPO抑价问题广泛存在于世界各国股票市场，只是抑价程度有所区别，我国股市被认为是世界上IPO抑价程度最高的市场。过高的抑价率不但带来投机、巨额资金无序流动、激化市场参与者矛盾等种种现实问题，更从根本上妨碍资本市场资源配置功能的发挥。2009年10月30日，首批28家创业板市场股票在深圳证券交易所上市，其疯狂表现引发了人们对我国股票市场IPO抑价问题的再度热议。 本文从对深圳创业板的市场特征分析开始，从市场定位、市场发展现状、股票发行等几个方面分析了深圳创业板市场的基本状况;然后结合创业板市场特征，从新股发行抑价理论进一步探讨了深圳创业板的发行抑价现象，在理论分析中对新股发行定价方式、新股发行审核制度等问题进行了分析;在实证研究部分对创业板的发行抑价现象进行了统计分析，并通过建立发行抑价的多因素影响回归模型，对影响深圳创业板新股发行抑价的理论因素进行了实证检验。 在研究总结深圳创业板发行抑价现象的基础上，结合我国国情，文章最后提出了在未来创业板的建设过程中，结合创业板运行特点，采用市场化的发行审核机制来提高我国内地创业板市场的配置效率;同时规范二级市场运行，如培养成熟的证券承销商和理性的投资者，避免过度投机和非理性投资，提高市场的交易效率。
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