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许多发达国家的发展经验告诉我们，中小企业的发展不仅对整个国民经济的增长有着重要的作用，还是一个国家科技创新的生力军。但是在我国，融资难、管理经验缺乏等问题一直困扰着中小企业的发展，如何有效地解决这些问题并促进中小企业创新能力的发展，逐渐成为人们关注的焦点。美国的成功经验将很多人的目光投向了风险投资，它以其特殊的投资机制及高风险高回报的特点吸引了人们的眼球。同时，由于风险投资的投资对象主要集中于中小型的高科技企业，因此自从风险投资出现以来，它就与科技创新有着千丝万缕的关系。风险投资究竟与创新的关系如何?它又是否如人们所认为的那样，能够促进创新呢?风险投资作为一种权益性投资，有别于传统的投资和融资方式，其投资活动中存在高度的信息不对称，因此其投资活动往往伴随一些特殊的投资形式和活动。但是这并不意味着它不注重投资回报。相反，由于风险投资的对象往往是发展初期的私人(未上市)企业，风险性往往高于传统的投资和融资方式，而它的高风险性，使得投资者对回报有着更高的期望，这是否会造成风险投资仅关注被投资企业的短期利益，而忽略对被投资企业创新能力的关注?如果风险投资能够促进企业的创新能力，又是通过何种方式来实现的?事实上，现有的关于风险投资与企业创新关系的研究刚起步，对于风险投资对企业创新的促进这一论题远没有达到共识，理论和实证的研究的结果各不相同。
为了了解我国风险投资对于企业创新能力的影响，本文从回顾风险投资相关理论和研究入手，探讨了风险投资相关的核心问题——信息不对称理论，并从信息不对称理论作为切入点，研究由于信息不对称而产生的一些风险投资机制对于企业创新能力的影响。这些风险投资机制包括：一是联合投资和分阶段投资。这两种投资机制作为风险投资者避免投资活动中出现的高度信息不对称问题的解决方式，得到了风险投资者的普遍采用。二是风险投资机构对于被投资企业的公司治理的参与。风险投资除了向企业提供财务上的支持以外，还向企业提供各种非财务的价值增值活动。此外为了更好地参与被投资企业的日常管理和决策并进行监督较少代理问题，风险投资机构还会派一些人员担任被投资企业的董事，通过改变企业的公司治理结构来影响企业的创新能力。
本文将从微观的角度——以中小企业板上市公司为研究对象，探讨上述不同的风险投资机制对于企业创新能力的影响。首先，通过理论分析文献回顾和分析，得出本文的研究假设；其次，通过描述性统计和多元线性回归方程模型对研究假设进行验证。本文的研究结果表明：第一，分阶段投资与企业的创新能力无显著关系；第二，在狭义联合投资的情形下，选择假说占主导，对企业的创新能力无积极的影响，在广义联合投资的情形下，价值增值假说占主导，在一定范围内对企业的创新能力有积极影响；第三，风险投资对于被投资企业治理的参与上，风险投资参与企业的发展越早对促进企业创新能力的影响越大，这个影响作用主要体现在对创新能力的投入上。但是风险投资方派出董事对企业促进创新能力的影响不相关。第四，VC-first Hypothesis(指风险投资促进了创新)和Innovation-first Hypothesis(指企业的创新能力吸引了风险投资)并不能孤立地看待，两者可能是互相吸引互相促进的关系，所处的环境和实际情况不同，其主导的关系也不同。