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从全球来看,固定收益市场在美国、欧洲、日本等成熟市场和香港、新加坡等主要新兴市场已经非常成熟,市场规模和活跃度都往往超过股票市场。以债券市场为代表的固定收益市场的发展,对于资本市场风险对冲、提高宏观调控的有效性等都具备十分重要的作用。从海外发达市场来看,固定收益业务在国际著名投资银行中都占据着十分重要的地位。以高盛为例,公司全部业务收入的60%以上都来源于固定收益及衍生产品。对于任何一家业务结构完善、经营稳健的证券公司来说,固定收益业务都拥有不可或缺的地位,固定收益业务是否能够得到顺利发展与股票业务同样重要。
研究我国证券公司固定收益业务的发展模式对促进我国资本市场发展和优化公司业务结构都具有重要的现实意义。本文以南京证券固定收益业务为实证研究对象,分别从海内外市场发展现状及公司微观两个层面进行剖析,分析我国证券公司发展平衡性固定收益业务的可行性,总结发展的经验教训,并在此基础上对我国证券公司固定收益业务发展模式提出方法、思路和建议。
论文首先是引言部分。这是全文的总括性说明,主要概述本文的研究角度、研究思路、结构安排等。其中海外发达市场的发展历程和现状部分概述了海外投资银行的发展模式,并对国际成熟固定收益市场的发展经验进行了总结。从严格的信用评级制度到完善的信息披露制度,从发行登记制度到投资者参与,以及完善的法律法规体系,对我国债券市场的发展具有积极的参考价值。
其次,本文对海外投资银行的固定收益业务进行深入剖析,指出创新是海外投资银行固定收益业务发展的驱动力。通过对比反观我国目前固定收益市场的发展现状,市场规模小、品种单一、市场的趋同性和单边性问题仍然存在。
再次,以南京证券固定收益部业务经营为案例,实证分析我国证券公司固定收益业务的发展现状,建议首先逐步摒弃单一的业务架构和业务模式,以长远的眼光发展买、卖方业务并重的平衡型固定收益业务模式。进一步对债券市场主要参与主体--证券公司的固定收益业务发展模式展开全面深入研究。指出我国券商的固定收益业务面临范围狭窄、产品简单原始和盈利能力较弱等问题。
最后,结合当前的市场特点和发展空间,以及我国固定收益业务市场现状,对我国证券公司发展固定收益业务的经营模式和发展思路提出自己的看法和建议。