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2013年6月上海及深圳证券交易所推出了股票质押式回购交易业务，此业务推出的同时，中国证券登记结算有限公司联合上海和深圳交易所，发出了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》，里面提出了质押率和约定履约保障比率的警戒线、追保险、平仓线的风控措施。于是证券公司根据自身的风控情况，对不同的质押物设置了不同的质押率和履约保证比例。如何设定合理的质押率，使得能够在满足客户需求的同时，又能保证证券公司资金的安全性，达到双赢的情况，是本文中讨论的重要话题，本文的质押率研究将结合履约保证比例进行。 本文的股票质押率研究将从实际案例出发。根据ZF生物股票质押式回购交易的实际案例，本来对此股票质押率进行了研究和探讨。首先是证券公司根据ZF生物基本面，测算出了一个质押率，此质押率在风险可控的情况下，同时满足了客户提出的要求。然后，本文讨论了国内外金融机构在质押率的设定上采取的模型和方法，采取了金融机构普遍采用的VaR法来做为测试的模型，虽然VaR法在国内国外的各个金融机构都存在普遍适用性，但是VaR法的各种计算方法和参数设定并没有一个统一的口径。本文采取了一种使用较为普遍的VaR法——参数法，选定一个模型然后计算出了质押标的物的质押率。本文在此基础上引入了平仓线的概念，用VaR法计算出来的质押率除以平仓线得到了VaR法计算出的实际质押率，此实际质押率为最终股票的参考质押率。再结合证券公司内部评定给出的质押率比较，研究VaR法在股票质押率中的运用如何与实际相结合，更好的覆盖证券公司风险。 通过此次实际案例的研究和VaR法的研究，得出了标的物不同的质押率，再两种方法进行比较后，对此次股票质押的风险进行评估。根据本文案例，可以观察出此类企业在实际股票质押过程中，如何在把控风险的同时，尽量能够满足客户的质押率需求。