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在通货膨胀全面蔓延的背景下，国际收支长期双顺差导致的货币被动超发问题引起了社会的广泛关注。我国现行的非弹性汇率制度决定了当国际收支出现顺差时，央行必须干预外汇市场买入外汇投放基础货币，长期双顺差的结果就是外汇储备的大量积累和货币发行的失控。因此，研究汇率与货币发行之间的关系具有重要的现实意义。 本文对汇率与货币供给的关系进行了理论分析、定性分析与实证分析。以蒙代尔-弗莱明模型和保罗·克鲁格曼的三元悖论为理论前提，以货币主义的货币需求函数为基本思想，构建了货币供给关于汇率、工业增加值及通胀率的模型。在经过单位根检验之后，本文运用协整分析、脉冲响应函数、方差分解等对汇率与货币的关系进行了实证分析，得出的结论认为:货币供给与汇率存在协整关系，而且是长期正相关的，说明在经济实力增强的背景下，人民币有逐渐强势的趋势;广义货币的自我调节能力不强;汇率对货币供给变动的贡献较低。根据实证研究的结论，本文认为不能使用贬值来改善货币超发的状况，而应从体制上进行改革，放开人民币汇率的浮动，以获得更有效的货币政策工具。