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市盈率(简称P/E)，是指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票价格和每股收益的比例，市盈率常用来评估股价水平是否合理的指标之一。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。在现实市场中，观察到一个现象，即在创业板、中小板上市的公司市盈率远高于在主板上市的公司，其中以在创业板上市的公司市盈率最高。究竟是什么因素影响了各个板块上市公司的市盈率，又是什么因素导致了不同板块上市公司市盈率的差别呢？本文对这一问题进行了实证研究，试图找出影响各个板块上市公司市盈率的原因，进而回答上述问题。这为将来判断各板块上市公司的合理估值提供了实证依据，具有实际的投资意义。 本文以在我国上证、深证主板、中小板以及创业板上市的359家上市公司作为研究样本，通过提出影响因素假设，构建模型以及实证回归，最终得出显著影响各板块上市公司市盈率的因素模型。其中，公司所属行业平均市盈、每股盈利增长率与市盈率显著正相关，公司流通股数、流通股比例与市盈率显著负相关。这些因素都分别代表着公司的行业性、成长性、稀缺性和开放性。 由于创业板、中小板的公司大多都属于新兴产业，行业平均市盈率、每股盈利增长率较高，而流通股股数、流通股比例较少，因此对照上述四个结论，可以得出创业板、中小板公司市盈率较主板公司市盈率高的相应理由。当然，其他原因如创业板、中小板上市公司分红送转比例高，有较多的超募资金可以投资于新兴项目以及未推出退市机制等都会使得创业板、中小板上市公司市盈率相对于主板上市公司偏高，但由于以上因素没有办法进行量化分析，因此在此次研究中就没有进行实证回归，在此提出以待后续研究进行改进。