【摘 要】
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中国渐进式改革取得成功的一个重要原因,是以乡镇企业、民营企业为代表的中小企业的迅速崛起,弥补了中国国有大型企业产出增长的下降,并推动中国GDP持续高速地增长.然而,近几
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中国渐进式改革取得成功的一个重要原因,是以乡镇企业、民营企业为代表的中小企业的迅速崛起,弥补了中国国有大型企业产出增长的下降,并推动中国GDP持续高速地增长.然而,近几年来中小企业面临着前所未有的融资困境.原因是多方面的:既有商业银行方面惜贷、慎贷的因素,也有中小企业规模小,资产信用差等自身方面的因素,更有中国金融体系不完善,缺乏多层次金融体系为中小企业提供资金的因素.从更高的层面来看,这种困境形成来源于中国这个发展中国家长期实行的金融抑制政策,从而使金融体制的改革滞后于经济体制的改革,金融体系的不完善约束了经济的多元化发展.具体来说,从银行方面看,计划经济时期形成的为大型国有企业服务的国有大银行金融体系由于信息不对称、对中小企业交易成本过高等因素的影响从而不能有效解决中小企业融资难的问题,而金融市场专业化分工的原则使得中小金融机构成为中小企业天生的合作伙伴.因此对现有的不完善的中小金融机构进行整合和改制,并允许适合民营中小企业融资需求的民间资本进入金融体系势在必行;从资本市场来看,处于不同成长阶段的中小企业对应于不同层级的资本市场.成长初期的企业只能在低层级的资本市场上融资,对于高一层次的企业来讲,既可以在更高一级的资本市场融资,也可在低一级的资本市场融资,低一级的资本市场是其融资手段的一种补充.因而,一个完善的多层次的资本市场对中小企业是必不可缺的.对于中国来讲,现阶段不仅每一层级的资本市场不够丰富,更重要的是缺乏多层次的资本市场,尤其是缺乏低层次资本市场对中小企业的资金支持.而尽快构建风险投资体系、启动中国二板市场、恢复地方产权交易是解决这一问题的有效途径.
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