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2007年开始,我国银行业全面对外开放,面临全球化的竞争格局及全方位的挑战。近年来,国内学术界开始关注银行风险管理,但相关研究大多针对信用风险,对流动性风险的关注还不多。因为我国国有银行体制下的政府隐性担保使得金融机构一般很少破产或发生流动性危;另外,我国目前宏观经济流动性充足,银行的资金也相对充足,使得其对流动性管理的紧迫感不足。但面对当前金融危机,全球流动性问题迅速膨胀,我国商业银行必须实行有效的措施,以应对可能发生的各种流动性问题。流动性风险是商业银行面临的主要风险之一,流动性管理是商业银行最重要和基本的活动之一。巴塞尔委员会在一份报告中曾指出:计量与管理流动性是商业银行最关键的一项业务。所以,对我国银行的流动性风险进行系统深入的研究,具有较强的理论和现实意义。该论文主要分为五个部分:第一部分介绍和总结了有关商业银行流动性风险管理的文献,包含流动性风险的定义,比较到流动性风险的本质,以及流动性风险管理的方法;本文的结构,所用的方法和其他一些相关概念及介绍。主要有两种类型的流动性风险:资金流动性风险和市场流动性风险。资金流动性风险是指在不影响公司的任何日常活动和财务状况下,公司无法有效地满足(即无害其有序的业务活动和财务收支)意料之中和意想不到的当前和未来的现金流量和担保需要(由于债务偿还,所承诺的贷款发放,债权人要求增加抵押品)。市场流动性风险是指由于市场的深度有限,如果金融机构清算的资产数额庞大,最终会严重影响到价格(不利的方式)。本文主要侧重于资金流动性风险。此外,本研究侧重于微观层面的研究,即从单一银行的角度来看,而不是金融体系的宏观角度来看。本文的研究对象是中国的商业银行,主要是四大国有国有银行和股份制商业银行,因为他们是我国商业银行的主体,可以代表中国银行业的整体情况。本文结合理论和实证分析,定性和定量研究,以回归分析为依托,利用面板数据进行了影响我国商业银行流动性的风险因素的实证研究。以流动性静态指标将作为因变量来衡量商业银行的流动性(因为统计数据缺乏,没有动态指标供实证分析使用)。自变量可分成两部分,微观部分可反映银行的资产和负债结构,盈利能力等,宏观部分能反映宏观经济形势如国内生产总值增长率,中国金融市场的发展,预期利率变化等,最终的选择将取决于数据源及模型的结果。第二部分从理论上分析了流动性风险的基本模式,流动性的供应和需求,流动性风险的内生性包括表面原因和深层原因,此外,对流动性风险的外生性也进行了分析。商业银行流动性风险的表面成因一般包括两个方面:首先,商业银行的资金来源的不确定性和不规则性。第二,它来自商业银行的资金运用不确定性和不当规则性。总之,商业银行不仅要满足信誉良好的客户的融资需求,而且也要满足存款人在任何时候的取款需求,但商业银行不能确切地知道借款人何时借款时及借贷金额,存款人何时存款及存款金额。总之,商业银行资金来源和运用的不确定性及不规则性导致其流动性危机的发生。如果商业银行将所有的资金作为现金或易于变现的资产,则不可能有流动性危机的发生,但商业银行的目标是利润最大化,它不可能放弃利润以避免流动性风险,只有在使流动性风险尽可能小的情况下,同时做到利润最大化。因此,商业银行的盈利性和资产负债的流动性之间冲突是流动性风险的深层次成因。总之,对于流动性和盈利性之间的关系,在不同的条件下,商业银行应侧重于不同的目标,实现流动性和盈利性之间的动态协调。只有解决了盈利性和流动性之间的冲突,商业银行的运作才能够进入良性循环。众所周知,银行的各种风险是高度相关和相互影响的,有时很难完全地区分它们。在流动性风险的特殊性在于它是一个间接的全面的风险,它是所有银行的风险最终表现形式。换句话说,虽然流动性风险是银行倒闭的直接原因,但导致这种结果的不光只是流动性风险管理本身,如果其他类型的风险长期积累,缺乏有效的控制,最终就会以流动性风险的形式爆发出来。影响流动性风险的风险主要包括:信用风险,价格(市场)的风险,交易(操作)的风险,利率风险,信誉风险和战略风险。其中前三种是巴塞尔协议主要关注的商业银行的基本风险。对于个别银行,流动性风险不但可能来自自己的商业运作,而且可能来自其他银行的风险传染。换句话说,即使银行本身的资产组合和风险管理工作做得很好,如果有其他银行的风险传染,它也可能被动地进入流动性危机。这是由金融部门的特点决定的,它也是金融脆弱性的一种表现。这部分不是本文的研究重点,故不作详细论述。在前两部分理论分析的基础上,第三部分分析中国商业银行流动性风险状况的定量分析。这部分的重点是商业银行的流动性风险的计量和比较,采用最新的资料数据,以及多种流动性目标来分析我国商业银行流动性风险状况。此外,进行了国有商业银行与股份制银行的比较,中国商业银行与发达国家商业银行的比较。商业银行流动性风险管理的前提和关键是流动性风险的计量。由于对流动性的认识和关注往往并不一致,此外流动性风险又是关乎几乎银行所有业务的,所以对流动性风险进行精确测量是一项复杂而艰巨的任务。本文主要讲述了静态和动态两种方法。静态方法主要依靠各种指标和比例,这反映了一定的时间点的流动性,主要包括在存贷款的比率,核心存款比率流动资产比率,贷款与总资产比率,流动性指数,存款集中度等。为了充分反映银行的流动性风险,有必要进行动态的预测今后一段时间内的潜在的资金供应和需求。因此,使用动态方法更能准确的计量流动性,主要包括:流动性缺口,资金缺口,基于久期的计量,现金流量分析等。虽然动态指标能更好地反映流动资金状况,但由于缺乏中国商业银行相应的数据,我们只能使用静态指数来研究其流动资金状况。第一,超额准备金率。据数据分析,股份制商业银行的超额准备金率高于四大国有商业银行。第二是存贷款的比率,中国商业银行的存贷比在近些年中持续下降。除了上述指标,贷款与总资产比率和证券投资与总资产比率也是衡量商业银行流动性很重要的指标。在中国商业银行里,信贷资产占总资产的份额过于庞大,而证券资产和外币资产的比例相对较低。1995年,证券投资仅占总资产的5.7%,在过去几年中,情况有所好转,这一比例已超过20%,投资于货币市场和债券市场已成为商业银行流动性转移压力的重要工具。总的来说,在中国的银行体系的流动状况正在好转。近年来在中国的银行体系中有一定程度的流动性过剩。2007年,鉴于银行体系的流动性过剩,货币和信贷扩张的压力很大,通胀恶化,货币政策逐渐从扩张转向紧缩。自2008年以来,受金融危机影响,银行体系的流动性也受到影响,但由于中央银行的宏观调控,银行体系的流动资金供应充足。国际金融危机迅速恶化,2008年9月之后,中国的经济也遭到重创。为了确保银行体系充足的流动性供应,中国人民银行采取了适度宽松的货币政策,5次削减存款基准和贷款利率,降低存款准备金率。四大国有银行和股份制银行在资产负债质量,盈利能力和经营管理的整体水平上有一定的差别。从存款结构方面来看,四大国有银行的活期存款占总存款的比率比股份制银行低很多。活期存款的高比例说明银行资金来源的不稳定性,可能会给资金流动性管理带来困难。此外,四大国有银行的超额准备金率显著低于股份制银行。股份制银行的管理结构更好,运作更加谨慎,因而有较高的超额存款准备金率。中国商业银行和国外先进的商业银行也存在着一定的差异。首先,在中国,现金占总资产的比例非常小,只有不到0.7%,而在发达国家,这个比率远远超过0.7%;花旗银行超过1.5%。第二,商业银行的资本充足率是反映其流动资金状况的另一个指标。由于历史遗留的不良贷款,中国商业银行的核心资本占总资产比率明显低于发达国家商业银行。第三,我国商业银行资产结构比起发达国家商业银行不够多样化,贷款是主要的资产,证券投资的比例不高,特别是2000年以前。2000年后,由于外部环境和银行运作方式的变化,中国银行开始积极调整资产结构,证券投资资产的比例大幅飙升。第四部分的重点从宏观和微观角度对影响中国商业银行流动性风险的因素进行分析。最后,结合实证研究和定量分析研究了各种因素对中国银行业的流动性的影响,同时,考虑当前金融危机的影响,也做了相关的研究来验证它是否对中国商业银行的流动性产生影响。有许多因素影响着中国商业银行的流动性风险,主要来自两个方面:一方面,来自银行本身的资产和负债结构,我们称之为微观因素,包括资产结构,负债结构,资产负债总量对应关系,资本充足率;另一方面,来自外部宏观环境,我们称之为宏观因素,包括宏观的经济增长,中央银行的货币政策,对市场利率的预期变化,金融市场发展的程度,金融危机等。本文主要采用商业银行的年度数据,使用的数据主要来自BANKSCOPE数据库,及“中国金融年鉴”(2002-2008)。相应的样本区间2002年至2008年是,样本包括四大国有银行即中国工商银行,中国农业银行,中国银行,中国建设银行股份有限公司,和3家上市股份公司包括中国招商银行,交通银行股份有限公司,上海浦东发展银行,7家银行总可以很好的代表国内商业银行的基本情况。由于每家银行的统计数据是在时间和详细程度方面是不同的,根据信息的可取性和讨论问题的性质,我们必须牺牲某些银行独具的一些数据,并使用所有银行共同数据。所有指标需根据回归结果最终决定,根据分析和统计指标如R平方等来确定最终保留的变量。有很多指标可以衡量商业银行的流动性。主要有存款准备金率,流动资产比率,存贷比率等。本文采用CASHSECU流动资产比率(流动资产包括现金和短期证券投资)。该比率越高,商业银行流动性较高,是一个非常直观的指标。考虑到负债方面,本文件将使用CASHSE2DMDE(流动资产与活期存款的比率)再做一次回归。该比率越高,商业银行的流动性越高。根据前面的分析以及数据的可用性,最终选择7个自变量。活期存款占总存款的比率DEMDPERCENT是用来反映银行负债方面的流动性,一般来说,该比例越低,资金来源越稳定,银行的流动性风险就越小。选择贷款与存款的比率LOANTD,来反映资产和负债之间的对应关系。同时,使用股权总资产的比例是为了反映银行的资本充足率,比率越高,银行的运作越安全,它可以间接地影响到居民对商业银行的信任度,从而进一步影响到银行流动性,但是,这种影响还没有得到实证检验证实。另一个变量是商业银行的利润,这一指标分析能反映盈利能力对商业银行流动性产生的间接影响。对于宏观因素,R是同业间拆借利率,能反映市场利率预期的变化,M2是广义货币供应量,可以反映央行的货币政策,CRISIS是一个虚拟变量,研究金融危机对我国商业银行流动性的影响。(进行相关性分析后,我们必须删除贷款总资产的比例,国内生产总值同期增长,M2增长率与国内生产总值的比率这些变量)。本文采用面板数据,根据数据的性质以及问题的特点,选择固定效应模型,该模型的结构如下:本文采用测试后EVIEWS 4.1统计软件,测试后,数据中不存在单位根过程。从自变量的相关系数矩阵分析中,我们可以发现,没有明显的变量之间的多重共线性。使用面板数据,我们可以进行回归,实证结果分析如下:■表0-1的结果表明了以下几点:国有商业银行的流动性状况比股份制银行更好。银行的流动性状况与债务结构显著相关。盈利能力和流动性之间存在明显矛盾。资产负债结构和流动性的关系显著。资本充足比率和银行流动性显著相关。金融危机并没有对商业银行的流动性产生重大影响。同业间拆借利率和广义货币供应量对银行的流动性会产生影响。第五部分是本文的结论和政策建议。基于之前部分的讨论,围绕中国商业银行流动性风险管理问题,试图从微观管理和宏观政策层面给出建议。1.流动性风险内生于商业银行系统流动性风险是商业银行的内在风险。银行的本质是流动性的转换和创造,即将流动性差的资产转换成高流动性的负债,从而为整个社会提供流动性。但与此同时,全社会的流动性都集中在银行,使流动性成为银行体系的内生性问题。银行挤兑是流动性表现的最高形式,其根源在于银行的资产和负债的流动性不匹配。2.流动性风险也可能来自其他方面流动性风险是一个全面的和间接的风险,是所有的银行的风险最终表现形式。流动性风险的生成机制有多种,除了产生于银行系统,还来自于其他风险的转变。如果没有得到有效控制,其他风险如市场风险果也可能转变为流动性危机。3.中国商业银行业的流动性整体形势越来越好,但也存在不少问题根据对流动性指数(活期存款占总存款比例,贷款占资产总额比例,资本充足率等)的分析,从纵向的历史比较来看,在我国商业银行的整体流动性的情况(最近于2002年-2008)正在向好的发展方向,流动性风险相对较低,并且可以控制。但同时仍存在许多问题,如高比例的不良贷款。同时,通过对中国商业银行多角度的比较,可以得出如下结论:四大国有商业银行的流动性比股份制银行要好,国内银行的流动性比发达国家先进的银行要差。4.流动性风险管理是商业银行的一项基本的日常工作流动性风险是银行的日常风险,流动性风险管理在商业银行里是一个基本的日常工作。即使在较好的流动性条件下,银行也必须建立完善的制度,程序和有效的流动性管理技术手段。特别是中国现在的流动性状况较好,这是外部宏观货币因素作用的结果,而不是较高的风险管理水平的结果。事实上,对风险管理水平相对较低的中国商业银行来说,目前的流动性状况是一个优化和升级的流动性风险管理水平的很好的历史性机遇。5.实证研究表明,在我国商业银行的流动性受多种因素影响本文利用面板数据的对影响中国商业银行流动性的因素进行了研究。实证结果表明,国有商业银行的流动性状况比股份制银行更好。银行的流动性状况与债务结构显著相关。盈利能力和流动性之间存在明显矛盾。资产负债结构和流动性的关系显著。资本充足比率和银行流动性显著相关。金融危机并没有对商业银行的流动性产生重大影响。同业间拆借利率和广义货币供应量对银行的流动性会产生影响。针对我国商业银行流动性风险的性质及现况,给出以下两个层面的建议:微观管理层面的建议:·改善流动性管理策略,并建立专门的流动性管理部门·要学习先进的流动性管理技术,提高了流动性指标体系设计·建立有效的流动性风险监测和早期预警系统·要建立健全的内部流动性风险控制制度,完善现行的管理体制·要调整资产负债结构,提高资产流动性·通过促进金融创新来提高流动性风险管理能力宏观管理层面的建议:·要修订和完善相关法律法规·进一步推进存款准备金制度改革·建立存款保险制度,为商业银行提供以市场为基础的“安全网”·要改进和完善商业银行信息披露制度·发展金融市场,为有效管理流动性风险创建外部条件