论文部分内容阅读
证券公司资产管理业务在整个金融体系中具有十分重要的作用，它是资金融通和资源配置的重要途径。目前在发达国家，委托资产管理业务早已成为现代投资银行业务的核心，投资银行的基础业务主导早已被资产管理业务主导发展的模式所取代，资产管理在券商的利润结构中占据越来越大的比重。作为一种重要的金融中介机构，证券公司通过收集信息、分担风险、专业化投资等金融功能，使得资源能够实现优化配置，弥补了由于资金盈余者和资金需求者之间流动性偏好、风险偏好和收益要求不完全匹配、信息不对称等造成的资金融通不畅，帮助企业和富有的个人投资者提高资金的使用效率。 在我国经济的持续快速发展、当前的社会财富与个人资产急剧增长的背景下，机构投资者和个人投资者巨额资产的投资要求，使得资产管理市场的形成和发展成为函待解决的问题。证券公司是目前我国开展资产管理业务最主要的机构。自我国证券市场启动以来，大部分券商都在经纪业务的基础上，结合为客户所进行的咨询，开展了证券资产委托管理业务。持续两年多的大牛市，塑造了一批证券公司的牛市思维，表现在受托资金规模上，不问理财水平高低，一味贪多求大，来者不拒，甚至为了广揽客户，不惜承诺“利润分成”、“保底保本”。本应由委托人承担的风险转移到受托人身上。券商大都采用“集中投资”，被迫追求高收益。这对证券市场构成了较大的风险，股市大跌时会出现支付信用危机，严重时会破坏整个社会的金融秩序，酿造金融风波。 因此，深入了解资产管理业务，借鉴国外资产管理业务的历史经验，探讨中国证券公司资产管理业务的发展模式，引导其步入良性、健康、持续的发展道路，无论在理论层次还是实践层次上都具有重要意义。本文作者希望通过委托代理理论及其实务应用的的探讨，通过自己在证券公司具体的工作实践，结合国外证券资产管理的先进经验和相关制度，希望能够对我国证券公司资产管理业务良性健康的发展提出一些有益、可行的建议。 本文共分为四个组成部分。第一部分主要是通过委托代理理论的基本模型来说明证券公司资产管理过程中由于信息不对称带来的风险、激励等重要方面带来的代理人和激励机制等问题。第二部分主要是通过对国外金融机构尤其是证券公司资产管理的特征分析来看在比较成熟的金融环境下资产管理比较先进的制度及其特征，以此来为我国证券公司资产管理的发展提供有益的借鉴。第三部分主要是对我国证券公司是资产管理业务的发展、现状及问题予以客观的分析，发现其中问题，为解决问题提供实践依据。第四部分主要是在借鉴国外资产管理先进经验的基础上，用委托代理理论指导证券公司资产管理业务的发展，同时能够提出一些在中国目前金融环境下可操作的建议和方法，在规范金融环境、证券公司管理制度建设和加强资产管理业务创新的情况下希望能够进一步推动我国证券公司资产管理业务的健康、快速发展，同时防范证券公司资产管理业务中的风险。