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随着我国人民币国际化的逐步推进，目前我国在国际贸易结算、离岸人民币市场、人民币债券市场、股票市场等多方位同步建设，取得了举世瞩目的成就。在提升我国作为经济大国、经济强国的国际地位的过程中，我国境内资本市场与国际资本市场接轨是评判我国人民币国际化的一大标准。因此，为了进一步推进人民币国际化，有必要加强我国资本市场与国际资本市场的关联性。 改革开放以来，我国经济迅速发展，资本市场逐步放开，国际地位得到提升，但金融方面与发达国家相比仍然存在许多不完善的地方。如A股与B股、A-H股之间一直存在价差问题，就引起了广大学者的重视。从以往学者的研究结果表明：在考虑市场分割的基础上，投资成本、信息不对称性、流动性差异、IPO定价、需求弹性差异、投资者风险偏好、交易所在地市场环境等因素也是影响A-H股价差的重要因素。目前，我国的资本市场与发达国家相比凸显出成立时间短、制度不完善等特点，与国外发达国家的资本市场相比，存在着制度方面、历史方面以及文化方面的差异，所以国外已有的理论对于具有中国国情的市场不太适用。就深港通制度而言，政府应该就哪些问题针对性地制定相关合理的政策，如何将我国的国情与国外的先进理论相结合，解决我国A-H股长期存在的差价问题，提高我国资本市场和国际资本市场的有联动性，解决两分割市场之间存在的价差问题，从而推动人民币的国际化的进程，该研究具有一定的现实意义。 本论文主要在分割市场差价理论的基础上，结合需求价格、市场环境差异、两市场间的流动性、市场信息不对称、投资者投资理念等几个主要因素，对“深港通”制度获批之前60个交易日和获批之后到“深港通”制度实施之前以及“深港通”制度实施之后的股价差的走势情况、价差存在的主要影响因素等进行研究分析。主要基于实证分析，再结合理论分析，得出影响A-H股之间的差价的主要几个因素，然后，针对这些影响因素进行逐一整理分析，并就存在的问题，从多视角提出相关解决的办法，同时为政府在制定相关政策方面提供一定的参考建议。 在数据选取方面，在时间上选择2016年5月23日到2017年2月17日，即深港通制度获批前60个交易日到“深港通”正式上线交易之后的49个交易日。选择该时间段的主要原因是中国股票市场的投机氛围较浓，市场中的投资者可能会因深港通获批而进行某些投机行为，对于选择截止日为2017年2月17日是因本论文数据提取日为该日。在样本标的选取择上，本文选取“深港通”名单上同时在深证证券交易所和香港联合交易所上市的股票，即所谓的“A+H股”公司的股票。满足同时在深交所和港交所的股票一共有17支，但是在时间区间内有5支股票有停牌等情况，数据不完整。因此将其剔除。最终有12支样本股票满足。 第一章为本文的绪论部分。主要介绍本文的研究背景、选题研究的意义，再简单介绍本文的结构安排，创新与不足等相关情况。 第二章为文献综述部分。主要包括分割市场相关理论和分割市场情况两个方面。首先，在分割市场理论方面，主要梳理了国外关于分割市场股票差价及影响因素和国内关于分割市场股票差价及影响因素，以及我国分割市场的价差问题的研究成果。其次，在分割市场概述方面，整理了我国内地股票市场和香港股票市场的概况。最后，对“深港通”制度作简单介绍，对该制度的具体意义进行归纳总结，以及“深港通”制度实施前后 A和 H股市场运行情况的情况简介。 第三章为描述性分析部分。本章对深港通制度获批前后60个交易日，以及深港通制度实施之日前后49个交易日为观察日。首先，对处于观察期内的12支样本股票的累积超额收益（CAR）和平均超额收益(AAR)的影响，然后简单分析“深港通”制度获批以及开通对分割市场股价差的影响。其次，根据具体分析情况结合市场分割理论对“深港通”制度获批以及开通前后A-H股差价的影响因素进行描述性分析。 第四章为实证研究部分。简单介绍样本的数据准备，主要从时间和样本的选取两方面进行解释。在模型设计上，采用多元线性回归模型对相关数据进行分析解释。首先，将A-H股溢价比作为被解释变量，流动性差异、投资者结构差异，信息不对称、投资者需求价格弹性差异、投资者风险偏好差异、市场环境差异、融资成本差异等因素作为解释变量，然后对我国A-H股差价影响因素问题进行实证研究，最终得出实证结果。实证结果表明：在整个观测期间，市场投融资成本对A-H股差价影响不显著，信息不对称、股票流动性、需求价格弹性、投资者风险偏好、两市场综合指数等解释变量对A-H股价影响非常显著，并且，这些解释变量的符号与预期一致。 第五章为结论与相关建议部分。在前文中理论与实证的相关分析，得出我国深港通制度下，影响价差的几个主要因素，分别为：公司资产规模、股票流动性、投资者风险偏好、需求价格弹性、两市场综合指数等因素。然后，为缩小A-H股“同股同价”的股价差，给出相关合理的建议。主要的政策建议有：（1）提高国内机构投资者的比例，倡导价值投资；（2）完善“深港通”制度，放松资本管制，改善分割市场间信息不对称问题；（3）建立套利机制，推出创新类金融工。 本文在创新方面有以下两点：（1）“深港通”开通时间短，目前基本难以找到关于“深港通”市场A-H股差价方面的实证研究的相关文献。因此，首先本文选择这样一个课题进行研究，具有一定的现实意义；（2）在模型的选择上，以前学者的研究文献中，对模型的选择基本直接选用固定效应模型，做得相对完善一点的也只是加入了Hausman检验并使用固定效应模型。但本文为了结果的可靠性更高，对样本数据进行单位根检验、再进行Hausman检验，最终确定选用固定效应模型进行回归更为适宜； 不足方面：（1）本文选取的时间窗口为2016年5月23日—2017年2月17日，“深港通”正式开通的时间为2016年12月5日，其“开通效应”对A-H股价差的影响时间较短，未来走势有待进一步研究；（2）有研究学者提出，投资者结构差异等因素也会影响股票价格差异的走势，但由于相关数据或者替代指标难以获取，并未加入这个指标，有待今后进一步研究。