嵌入股指期货的保本基金创新

• 作 者: 于学羲
• 机 构: 南开大学
• 出 处: 南开大学
• 发表日期: 2009年期

本文首先综合了国内外保本基金的相关研究,其次详细的介绍了保本基金在我国的发展状况。在介绍保本基金发展状况时,利用了比较分析的方法对我国已发行的七支保本基金将其与类似投资产品的异同作了横向和纵向的对比,并阐述了保本基金运行效率分析的理论基础。论文的第三部分采用数据、举例等方法深入、全面的剖析了我国保本基金的运行机制,包括产品的设计机制、保本增值机制等。随后,第四部分基于即将推出的股指期货,从其价格发现、套期保值、投机套利三大功能作为研究切入点,探寻保本基金发展的新思路。第五部分通过案例模拟表明CPPI策略是一种行之有效的投资策略,运用嵌入股指期货作为风险资产调整头寸的固定比例投资组合保险策略后,可以更加灵活的配置仓位,其收益率相比较较嵌入股票的传统保本策略提高,波动率降低,交易成本率大幅降低。根据理论和案例研究双方面表明,股指期货嵌入保本基金是一种有效的金融创新投资策略。　　
保本基金虽然属于一种边缘的基金产品,但由于近几年国际金融市场的动荡调整,众多的投资产品收益起伏不定,保本基金以其保证本金一定比例这一特点吸引了众多投资者的目光。因此,本文对于我国内地保本基金运行机制的分析不但丰富了国内关于保本基金的研究,也为即将推出的股指期货创新应用提供了较好的理论研究,具有较强的理论价值和应用价值。