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国外学者对基金规模与基金风险调整业绩之间的关系进行了大量的研究，而由于我国基金的历史很短，国内对基金规模与其风险调整业绩之间关系的相关研究较少。本文利用我国2003年12月31日前发行的31只偏股型开放式基金在2004年7月到2007年6月共计6个跨度半年期的数据，采用面板数据的固定效应模型对我国偏股型开放式基金规模与风险调整业绩之间的关系进行了实证分析。在分析中，我们分别采用了不同的基金风险调整业绩：市场模型基准业绩、CAPM模型基准业绩和四因素模型基准业绩。实证结果表明我国开放式基金存在着“规模不经济”现象，即规模大的基金风险调整业绩要比规模小的基金差。同时，基金所属的基金公司规模与基金风险调整业绩存在着负相关性。我们尝试着分析了基金“规模不经济”的原因，我们发现流动性问题、选股策略失效等因素可以很好的解释我国开放式基金“规模不经济”现象。