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本文利用中国封闭式基金2000年至2007年的数据考察了中国封闭式基金折价问题，我们专注于讨论封闭式基金投资组合集中度的相关性。我们的实证结果表明中国封闭式基金由前十大重仓股比例和前十大重仓股Herfindal指数衡量的投资组合集中度水平对基金的折价水平有显著的负的效应。这表明中国封闭式基金的投资者倾向于给投资组合集中度高的基金溢价。同时，我们也发现封闭式基金的折价水平和基金资产规模正相关，和同一家基金公司的开放式基金规模正相关，和基金年龄正相关，和基金距离到期日存续时间正相关，和累计分红比例负相关，和过往业绩负相关。进一步考察了封闭式基金投资组合集中度和基金表现的关系。实证结果表明，通过投资封闭式基金的投资收益和基金的业绩衡量的基金表现都与投资组合集中度负相关。这表明，封闭式基金投资者给予投资组合集中度高的基金溢价是一种非理性的行为。
本文的创新之处在于重点关注于投资组合集中度对封闭式基金折价的影响，而且，在发现了和封闭式基金折价水平相关的因素后，并不停留于此，进一步从投资者行为的角度考察了这些因素对封闭式基金折价水平的影响是否是一种理性的行为。