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Rock(1986)提出信息不对称理论解释新股增发的折价现象，认为上市公司为了吸引信息劣势投资者会给投资者一定的折价补偿。机构投资者拥有完善的投资研究体系，能够凭借其市场地位获得更多信息，并有雄厚的资金实力对信息进行处理从而对公司股票进行合理定价。机构投资者对上市公司持股水平可以看成市场与上市公司的信息不对称程度的指标。 本文研究了机构投资者持股对上市公司增发新股折的影响，探讨机构投资者是否可以减少市场对上市公司的信息不对称，并承担市场证明人的角色。本文通过实证发现，机构投资者持股比例与增发折价率有显著的负相关关系，其中公开增发公司的机构持股比例增加10个百分点，折价率降低约1.8个百分点，定向增发公司的机构持股比例增加10个百分点，折价率降低约1个百分点。实证结果表明机构投资者可以承担证明人的角色，其对增发公司持股可以减少市场信息的不对称，向市场传递公司合理价值的信息，减少投资者的信息处理成本，从而降低增发折价率。 国内外许多学者研究了影响增发折价率的因素，本文将这些因素作为控制变量加入模型进行了回归分析，发现机构持股比例与增发折价率的相关关系并未受到影响，从而证明了模型的稳健性。