执行多元化战略企业的财务分析研究——以雅戈尔为例

• 作 者: 安博
• 机 构: 北京师范大学
• 出 处: 北京师范大学
• 发表日期: 2010年期
• 关键词: 多元化经营 财务分析 市场竞争 公司战略

随着市场经济的发展及全球一体化程度的日益增强,不仅国内市场竞争加剧,国际市场竞争也日益激烈。在这种情形下,为了企业的长久生存和可持续发展,我国掀起了一股多元化经营的浪潮。多元化经营是企业成长与发展的一种非常重要的战略,众多企业家都认为多元化能分散经营风险并获得额外利润,可以扩大企业规模,带动企业的扩张式发展。多元化战略本身并没有好与不好之分,面对日益变化的经营环境及企业发展状况,是否选择多元化,如何进行多元化,决定着企业的成败。　　
近年来,雅戈尔公司逐步确立了以纺织服装、地产开发、股权投资等产业为主体,非相关多元化经营的公司战略。本文就是在这样的研究背景下,通过整理并归类理论界对多元化战略理论及财务分析理论的研究成果,结合自己的工作经验,从财务的角度分析实施非相关多元化战略对雅戈尔的影响。以雅戈尔2007—2009年的财务报表及其附注为分析依据,全面系统地分析雅戈尔的财务环境、财务总体情况及财务能力。首先,在介绍雅戈尔公司概况的基础上,从汇率变动、税务政策、宏观调控、新会计准则及财务风险等五个方面分析雅戈尔实施非相关多元化战略所面临的财务环境因素,确认利润动因与业务风险,提高雅戈尔的环境适应能力。其次,通过运用趋势分析法,对雅戈尔的资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表进行一般财务分析,揭示公司的财务状况、经营成果及现金流量的总体情况,并对雅戈尔非相关多元化经营的财务业绩作出总体评价。分析得出,雅戈尔实施非相关多元化战略的财务业绩总体较好,但波动较大。再次,通过对雅戈尔的偿债能力、营运能力、盈利能力及综合能力的分析,运用比率分析法、趋势分析法、因素分析法及杜邦分析法等工具,揭示非相关多元化战略对雅戈尔综合财务能力的影响。分析表明,受非相关多元化战略影响,雅戈尔综合财务能力较强,但盈利质量逐年下降。最后,从纺织服装业务、地产开发业务及股权投资业务三个方面归纳总结了本文的主要结论。同时,基于雅戈尔实施多元化战略的财务分析,针对雅戈尔的多元化业务提出改进建议。