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SEO(Seasoned Equity Offering)，即增发股票，是指已经经历过首次公开发行(IPO)并已挂牌交易的股份公司，在符合相关条件的前提下，为满足公司新的投资项目需要，扩大公司的经营规模和能力，再次通过证券市场向社会投资者发售股票来筹集资金的一种再融资方式。增发公告的价格效应（以下简称价格效应）是指上市公司在中国证监会指定的媒体首次公开发布增发股票的消息时，对本公司股价产生的影响。根据以往的研究，一般来说上市公司增发股票会引起负的超额收益率。即上市公司增发股票会引起上市公司市场价值的下跌，在事件公告窗内（即公告日）更为明显。增发股票(SEO)作为一种再融资手段已为中国A股市场上市公司越来越多地采用。在国外已有的研究成果上，对我国上市公司进行增发股票的目的，增发股票后对各类股东利益的影响以及增发股票后股票市场的价格反应等问题的研究，可以对传统的金融理论进行检验和扩展，通过不同市场之间的比较，在中国股市的现状下提出新的问题，发展出适合中国股市的金融理论。在实践中，对于增发股票的股价效应的研究可以指导投资者更好的理解公司决策，并在面对股票增发时作出最优的投资决策。总之,对于增发股票的股价效应的研究不论在理论还是实践上都有重要的意义。 对于增发的价格效应的相关的理论解释和假说主要包括资本结构理论、现金流理论以及其他一些相关的理论，资本结构理论包括最优资本结构理论、静态权衡理论、不对称信息理论和逆向选择理论.现金流理论包括现金流效应假说和增发股票带来盈利水平的下降.其他理论包括债务融资的可获得性，所有权结构变化的效应、价格压力假设和财富再分配假设等理论. 由于研究方法和数据选取等方面的问题，目前国内已有的研究对增发股票公告的股价效应给出的结论并不一致。本文选取了2009-2010增发股票筹资的公司数据。 实证部分对2009-2010的A股市场上市公司增发后的异常收益率，进行了检验，得出公告日具有显著正价格效应，随后具有显著负价格效应的结论;对样本分行业检验发现，增发的股价效应存在行业差异，工业在公告日存在正价格效应，但负价格效应出现的时问滞后于整体样本，非工业不存在显著的价格效应。之后使用显著的累积异常收益率对增发前的资产负债率、增发前的股权集中度和增发规模进行了回归，发现累积异常收益率与各变量之间不存在显著的相关关系，说明目前流行的理论并不能很好的解释A股市场上增发的股价效应。 在实证基础上，文章的最后分析了实证结果分别对于一般投资者、上市公司和资本市场的意义。