我国银行信贷与经济增长关系研究——基于1996-2010年季度数据的实证分析

• 作 者: 周浴江
• 机 构: 中国人民大学
• 出 处: 中国人民大学
• 发表日期: 2011年期
• 关键词: 银行信贷 经济增长 传导机制 宏观调控

金融业尤其是金融中介的发展在整个国民经济发展中具有特殊的作用和意义，金融效率已经成为市场化程度和经济发展程度的标志之一，金融要素通过影响生产要素的数量和劳动生产率间接影响实体经济的产出。目前，银行等金融机构主导的间接融资在中国企业融资来源中仍占主要地位，银行信贷作为间接融资方式的主要代表，对协调社会经济发展和经济增长都起到不可轻视的作用。　　本文拟在宏观经济政策的信贷传递渠道的理论分析框架内，探讨和总结银行信贷与经济增长的相互作用机制与途径，既从宏观层面考察货币政策工具冲击和经济体的金融发展水平对两者作用机制的影响，也从微观层面关注以银行为代表的金融中介机构的企业行为对两者相互关系的影响，以期为政府宏观调控措施的选择提供一个较宽广的审视视角。　　文章通过五个章节系统地梳理了银行信贷与经济增长的相互关系，第一章简要系统地回顾和评价了国内外学者在银行信贷与经济增长关系问题的部分学术成果;第二章顺着信贷传导链条的脉络系统性地梳理了银行信贷总量变化与经济增长两者相互作用的过程中所涉及的主要经济理论;第三章主要对两者的变化轨迹，以及我国货币政策信贷传导渠道的有效性和存在的问题进行概括性的现状描述;第四章意在通过标准计量方法，并模拟引入货币政策中间变量短期冲击，来刻画中国银行信贷与经济增长之间长、短期关系;最后，根据模型得出的相关结论给出总结性的经济解释，指出其中存在的经济现象，并针对某些问题其给出相应的政策建议。　　通过研究，本文认为银行信贷与经济增长之间存在着长期的均衡相关关系，其中银行信贷对经济增长促进的影响力要超过经济增长带来的银行信贷增加的引致影响力，即在强调投资变动的乘数-加速数模型中，乘数效应大于加速效应;在扩张政策或收缩政策背景下，我国的信贷传导渠道有效性具有不对称性，短期中紧缩性货币政策比扩张性货币政策带来的传导效果更明显、迅速，意味着在存在金融抑制、利率非完全自由化的经济背景下，通过控制和指导银行信贷规模对抑制通胀、经济过热的作用效果比较显著，而广义货币的大量扩张对贷款规模的增速提高却是不明显的，继而对真实产出的拉动作用也具有较长的滞后性。这种货币政策效果的非对称性的部分原因也是金融中介机构微观行为导致的信贷传导低效率造成的。此外，实证结果也支持了我国存在非均衡信贷配给的现实，贷款资本市场的出清不完全由利率来决定，贷款的可获得性成为信贷传导链条上更关键的因素，货币供给相比货币需求更能决定在这个市场上贷款何时出清，因此信贷供给的管理显得更为重要。