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20世纪70年代以来，随着竞争的加剧和金融管制的放松，国际金融市场上衍生工具如雨后春笋般大量涌现出来，大大冲击了原有的金融体系，金融衍生产品的崛起使得金融业进入了新的时代。金融衍生品是一把双刃剑。由于进行衍生产品交易承担过度风险而导致企业瞬间崩溃的案例更是举不胜举。但是衍生工具的交易仍然出现了持续的巨幅增长，其中权证以其独特的产品设计、以小博大的经济效果，成为各国家和地区推出金融衍生产品时的首选。作为重要的衍生产品，权证市场已成为整个金融市场体系不可缺少的一个重要组成部分。在海外市场，权证不但交易规模庞大，而且发展速度迅猛。备兑权证是一种特殊的期权，具有结构清晰、易于运作、理论成熟等特点，已成为各国广泛应用的衍生工具。备兑权证属于一种新型的认股权证，但同传统的认股证一样，都是一种代表股票购买权的证明文件，其持有者虽不能像股票持有者那样享受股东的权益，但有权选择在指定的时间内(即认股证的有效期)，按指定的价格(换股价)和指定的数量(认股比率)，购入发行者手中的股票。
备兑权证可以影响和改变证券市场的微观结构，在丰富权证品种、为投资者提供多种选择的同时，也加深了市场的流动性。这种流动性的增强源于发行方和投资者的热情参与，他们的广泛参与在客观上不断地改变着证券市场的微观结构。备兑权证市场可以增加投资工具，增加证券市场的广度和深度，有利于投资组合的多样化。各兑认股证的看涨期权性质，使各兑权证的交易风险有限，即最大损失为购买权证所付的费用，其收益则按杠杆比率放大，近似于按金交易，给投资者提供了一个更加灵活的风险投资工具，丰富了证券市场的交易品种。对发行方来说，备兑权证是一种全新的理财工具和理念，有利于自身财务制度的发展和完善，使其更为注重财务管理工作。同时，投资组合的多种选择为投资者对冲和规避风险提供了机会。
我国权证市场刚刚起步，目前的主要问题是规则的不完善，市场整体环境存在着制约权证进一步发展的硬约束，包括缺少做市商制度、做空机制等等。我国建立权证市场的主要目的是为适应加入WTO的需要，解决券商面临的现实问题、刺激低迷的股市、防范金融风险等。因此，备兑认股权证应以实现发行人向投资者出售实物证券为最终目标，方向应该是循序渐进，从个股备兑认股权证到组合股票备兑认股权证和指数备兑认股权证；从实券交割备兑认股权证到现金交割备兑权证；从短期备兑权证到长期备兑权证；从简单备兑认股权证到复杂各兑权证。在现阶段，应加强研究工作，借鉴他国的相关成功经验，深入理解备兑认股权证市场及衍生产品市场各环节的问题，着手进行准备，力图尽快建立备兑权证市场。本文从理论和实践两个方面对备兑权证的开发与运用进行研究，探索备兑权证在我国开展的现实意义和所需条件。论文通过对香港备兑权证发展历史与现状的分析，总结香港备兑权证发展过程中的成功经验，发现存在的主要问题，为内地备兑权证的运作发展提供借鉴。论文引入两种典型的备兑权证定价模型，并进行了实证研究。通过本文的研究发现，香港备兑权证市场的运作经验与问题并存，为境内发展备兑权证市场指明了方向。尽管目前内地股市风险激增、投资者保护制度欠缺、证券市场还余存久积的历史包袱等问题，在一定程度上影响备兑权证在国内资本市场的发展，但备兑权证的发展的诸多条件已经逐步显现，在此基础上论文提出了在国内建立备兑权证市场的相关方案。另外，本文还对国内独特的创设权证制度及其存在的问题进行了研究分析，为国内发展备兑权证提供了参考。