我国基金经理人声誉的影响因素及提升对策研究

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近年来,随着资本市场的完善与发展,我国基金业蓬勃发展起来。根据证监会在2014年9月份公开的信息,目前我国共有基金管理公司95家,证券投资基金1803只,可见我国的基金业发展之迅速。然而我国基金业发展具有自身的独特性,由于起步晚,发展快,仍存在着一系列问题,基金经理人违法违规行为频发。对于整个基金市场而言,2013年是极不平静的一年,一桩桩事件似炸弹般接连炸响,损害投资者利益的同时使基金经理人声誉受损严重,投资者对基金经理人整体的信任度不断下滑,基金经理人亟需提升声誉水平以稳定投资者的信心。目前,国内学者对于基金经理人声誉影响因素的研究并不多,鲜有文献结合具体数据进行实证分析,且分析视角有待进一步完善。鉴于此,本文将对目前我国基金经理人的声誉现状进行分析,基于内部、外部两方面视角分析基金经理人声誉的影响因素,内部因素以基金经理人自身为出发点,外部因素则结合基金行业、外部监管、市场非理性三方面进行分析,本文进而为基金经理人提升声誉水平提供相应对策,从而稳定投资者信心,改善基金经理人的声誉现状。  本文主要采用多元回归模型分析法、博弈及声誉模型分析法。在基金经理人声誉的内部影响因素分析中,本文将定性分析与定量分析相结合,先从理论角度分析可能存在且容易量化的影响因素,在此基础上,结合面板数据构建多元回归模型进行分析,选取2005年前成立的所有21只开放式股票型基金为研究样本,通过各参数的估计及显著性的判定,明确导致经理人声誉受损的内部因素。在基金经理人声誉外部影响因素的分析中,本文以基金行业、政府监管、市场非理性三方面为出发点,结合博弈论分析声誉激励约束机制的作用机理,并将市场非理性因素引入声誉模型中。  研究结果表明,影响基金经理人声誉的内部因素包括基金业绩、基金分红、基金的重仓持股集中度、基金规模、机构投资者所占比重以及基金经理人的诚信状况,影响基金经理人声誉的外部因素包括经理人考核方式、声誉机制、基金管理公司风险控制制度、外部监管以及市场非理性等因素。本文进而为基金经理人提升声誉水平提供相应对策,基于内部影响因素提出的对策包括:创造优良基金业绩;注重重仓持股集中度及规模合理化;注重基金持续性营销及机构投资者需求;提升自身专业素质及诚信度。基于外部影响因素提出的对策包括:注重考核方式的合理化;健全声誉机制与风控制度;加强外部监管;理智面对市场非理性。
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