论文部分内容阅读
并购是实现企业迅速扩张和规模式发展、占领并影响市场的重要途径。并购过程的谈判、并购融资与支付等方面的理论研究和实证经验，在国内外都较为成熟。 然而，对于过程中的并购风险研究，包括西方国家在内，研究成果并不多见，且主要面向和集中在特殊行业，如金融业特别是保险业。此类研究的难点主要是风险较为复杂的特性，根源在于其不易进行定量分析。与之相对的定性分析，则有着先天的弊端，就是较为容易受到人的主观因素影响，无法客观的解决实际问题。因此如何能够客观的剔除人为影响因素分析风险，一直是理论界力求突破的难题。 本文通过层次分析法(AHP)，将并购过程中定性的风险因素进行定量分析。选取相对上市公司而言，企业规模和获取资源都相对有限的民营非上市企业D公司为研究对象。通过参与D公司的并购实证研究，分析并购过程的各个不同阶段，依次归纳出风险因素，构建D公司的风险AHP模型。运用数学与运筹学的专业知识，将识别出的风险因素构建成数学矩阵，通过矩阵运算得出各风险系数（权重）。将运算结果依次进行排序，得出D公司并购过程中各风险要素排名，识别出重大风险因素，对于模型识别出的重大风险因素提出管控措施。 此外，本文通过观察整个过程中，风险管控措施对于D公司的并购影响，证实了本文提出的诸多举措，切实有效的防范了重大风险的发生，确保了并购过程的成功。而且由于层次分析法通俗易懂和较易建模的特点，适用于企业作为量化分析工具，从一定程度上弥补了专业人员或专业能力不足的缺陷，特别是在风险等不易量化的问题识别与管控上，层次分析法更是具有较好的适用性和借鉴意义。