中国信托业市场结构对经营绩效的影响分析

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信托业是我国四大金融行业之一,近几年发展迅猛,自2008年以来,我国的信托资产规模开始迅速增长。截止到2008年年底,信托资产规模第一次冲破万亿元大关。从此之后,信托资产规模每年平均以万亿元的增长模式不断刷新着纪录。在2010年,信托资产规模首次超过公募基金的规模,在2012年信托资产更是超过了保险业的规模。根据中国信托业协会网站公布的数据,截至2013年第三季度末,我国信托业资产规模已达101314.64亿元,比2012年年底的7.47万亿增长了35.62%,全行业67家信托公司共实现利润总额为389.84亿元,人均利润达到了217.06万元。如此规模的增长,促使信托业成为近10年来发展最快的金融行业,上升为仅次于商业银行的具有第二资产规模的金融行业。  表面上看,我国信托业市场正逐步走向稳定,但是这一状况对整个信托行业以后的发展趋势影响如何,信托行业的经营绩效是否能得到良好的改善,这些问题都没有一个明确的答案。一些国内外学者基于S—C—P范式对各国金融行业的市场结构与经营绩效的关系做了大量的实证研究,从这些实证研究结果可以看到金融行业中市场结构、经营效率与其经营绩效之间存在着密切的内在联系。本文基于以上研究视角,试图探讨我国信托业市场结构现状和发展特点以及其存在的问题,并就对市场结构与绩效之间的内在关系进行了实证分析,探讨市场结构对经营绩效是否有一定的影响作用,从而提出怎样建立完善、有效的信托业市场结构的相应对策,期望在越来越激烈的金融市场环境中逐步改善我国信托公司的经营绩效并提高其市场竞争力。  本文首先研究了中国信托行业的市场结构,笔者通过对市场份额(MS)、市场集中度、产品差异化等因素进行理论分析和实证研究,通过表格和绘图的方式描述了中国信托行业从2009年到2012年四年间市场结构的变化与发展趋势。接着根据DEA模型选择适当的指标,借助DEAP2.1算出61家信托公司的综合效率、规模效率、全要素生产率(Malmquist指数)等指标,通过横向和纵向比较各个信托公司的经营效率。最后以资产收益率为被解释变量,以市场份额、集中度、经营效率、风险偏好、总资本、公司注册地为解释变量用Eviews7.2对面板数据做线性回归,通过t检验和F检验来看解释变量系数的显著性,最后得出近几年中国信托行业市场结构与经营绩效之间符合“修正的效率结构假说”。
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