【摘 要】
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股票的市场风险通常分为系统风险和非系统风险。非系统风险可以通过股票投资组合的分散化来降低;系统风险是股票市场所有的上市公司面对的共同的风险，是不能通过分散化消除的，
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股票的市场风险通常分为系统风险和非系统风险。非系统风险可以通过股票投资组合的分散化来降低;系统风险是股票市场所有的上市公司面对的共同的风险，是不能通过分散化消除的，但是能利用股指期货套期保值对冲。然而我国股票市场缺乏股指期货等衍生金融工具，因此本文主要研究利用香港股指期货来对A股市场股票投资进行套期保值的可行性。 本研究运用实证研究与规范研究的方法，从研究A+H股套期保值作为出发点，首先从理论上推理风险最小化目标函数下Garch模型套期保值比率与传统套期保值比率套期保值组合有效性的比较;其次，利用A+H股相关数据建立Garch模型并预测收益率的方差，然后分别计算固定汇率和变动汇率下的基于风险最小化的A+H股动态最优套期保值比率，据此建立样本外的套期保值组合，并检验了套期保值的有效性和是否存在套利机会;最后提出基于马克维茨投资组合的套期保值最优比率的两阶段最优求解思路和实例。 论文主要得出以下结论: 1.A+H股套期保值是可行的且存在套利机会。 2.基于条件期望的最优套期保值比率优于传统非条件期望的最优套期保值比率。 3.短期内跨市场套期保值在固定汇率下进行跨市场套期保值是有效的。 4.长期内跨市场套期保值在汇率变动下进行跨市场套期保值是有效的且存在套利机会。 5.基于马克维茨投资组合理论确定的组合中各个资产的权重再进行跨市场套期保值在完全套期保值策略下是最优的，在风险最小化策略下不是最优的。 6.风险最小化套期保值下马克维茨投资组合中资产的权重分配可以利用二次规划求出。 7.在每个资产最优套期保值比率不确定情况下，可以利用狄克斯屈拉算法求出风险最小化套期保值条件下组合投资的资产的权重分配。
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