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技术分析是指通过研究股票的历史数据来预测股价的未来走势。常见的技术分析指标有移动平均线、布林带、相对强弱指标等。尽管对于技术分析的有效性一直都颇有争议,还是有很多投资者将技术分析作为自己投资决策的参考。本文通过构造技术交易策略,来检验技术分析在中国A股市场的有效性。本文提出了一个新的技术指标——净价格波动率。以当日开盘价与最高价计算上行收益率,开盘价与最低价计算下行收益率,两者之差即为当日净价格波动率。相关性检验发现N日平均净价格波动率对后期股票收益率有很好的预测效果,并基于此构造了交易策略。本文首