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随着我国银行间债券市场的不断发展，中小城市商业银行在债券投资业务上迅速发展，投资规模逐年加大，投资品种日渐丰富。目前，债券投资业务已是中小城市商业银行非信贷的主要盈利业务，也是中小城市商业银行业务发展的重点之一。但是，随着业务规模的扩大以及越来越多的信用类产品进入债券市场，中小城市商业银行在债券投资策略及债券风险管理上却相对滞后，在收益性、风险性及流动性的整体规划上明显不足，很大程度上阻碍了债券投资业务的健康发展。 2007年8月14日，中国证监会正式颁布实施了《公司债券发行试点办法》，标志着我国公司债券发行工作的正式启动。中小城市商业银行已越来越受到当前中国银行间债券市场的重视，其活跃程度已达到全国性股份制商业银行的水平。全国银行间债券市场发展迅速，商业银行对于能为其带来良好收益的资金与债券业务越来越重视。近几年，受国家宏观经济调控和自身经营策略调整的影响，商业银行贷款增速放缓，大量资金涌入债券市场。与此同时，债券市场的空前繁荣促进了创新不断出现，为商业银行开辟了一条全新发展之路。在债券市场持续走高的背景下，商业银行取得了良好的收益，同时收益水平维持在较低水平使得再投资压力加大，促使商业银行在债券投资运作上求新求变。在此过程中，商业银行必须贯彻稳健经营的思想，树立均衡投资的理念。中国银监会副主席郭利根表示，中国银行业与债券市场形成了良好的互动关系。一方面，近年来中国债券市场的快速发展，为银行业改革发展和进行风险防控提供了重要手段;另一方面，银行业金融机构也为债券市场发展发挥了积极的推动作用。 经过多年发展，银行间债券市场的作用已从简单的资金投放和债券资产匹配功能扩展到涵盖货币政策调整、利率市场化前沿以及机构投资者重要经营手段等方面。因此，债券市场的变化趋势与商业银行越来越息息相关。首先，债券市场作为我国经济运行的重要组成部分，宏观经济政策的作用点将越来越多地集中在债券市场上，货币政策以及利率市场化将更多地通过债券市场来实施;其次，债券市场发行体以及交易品种的丰富有助于我国经济体系的健康发展;再次，通过多样化的机构投资者群体使得金融资源得以市场化良性再分配;最后，商业银行借助债券市场投融资将有助于其现代化变革进程的加快。从目前债券市场发展态势看，全国银行间债券市场将逐步形成包涵多类型且需求多样的机构投资者、多层次信用差别的发行体以及日益繁杂交易品种构成的市场格局。 商业银行债券市场投资行为现状到目前为止今，虽然央行公进行了开市场操作的调控，但各期限品种的债券收益率水平仍屡创新低。同时，资金运用和收益水平的双重压力又迫使商业银行将大量资金堆积在债券市场之中，致其背负起巨大的利率风险。商业银行自身资金定价体系的不完善导致了这种盲目操作。商业银行信贷增长乏力和扩张导致的资金成本居高不下，使其不得不将大量资金投资于低利率水平的债券。以当前的利率水平来看，商业银行资金成本高于目前的7天回购利率水平，如将管理成本等考虑进去，其综合成本与债券市场进行对比则会出现利率倒挂的情况，这种畸形的利率水平对于薄弱的商业银行体系而言，带来的后果是相当严重的。 在近几年全球经济在金融危机的影响下，国际金融局势出现了自上世纪三十年代大萧条以来最大的滑坡，中国在快速发展过程中也受到了一定程度的影响。而商业银行在这次危急中成了最大的受害者，特别是中小型的城市商业银行，存贷差已经被压缩的所剩无几，中间业务收入又远不如国有商业银行。获得新的利润增长点已经是迫在眉睫需要解决的问题了。作为金融产品的重要组成部分，债券己经成为大家关注的焦点，中国债券市场经过20多年的发展取得了令人瞩目的成绩，自1981年国家恢复国债发行以来，中国债券市场的规模在不断扩大，债券的种类在不断增加，发行交易方式及市场管理水平不断提高，展示了良好的发展绩效和巨大的发展潜力。但是在我国资本市场结构中，相对于股票市场和保险市场，债券仍旧是较为薄弱的环节。 在中小型银行业金融机构中，齐商银行可作为一个典型代表，本文就以齐商银行为主要研究对象，分析其在面对金融危机的情况下，可否通过进入债券市场—特别是企业债券市场，以获取新的利润增长点，同时也能帮助中小型企业从间接融资模式转向直接融资模式，降低融资成本，达到银企双赢的目的。本文通过对比分析齐商银行的内外优势和劣势，得出了齐商银行开展债券业务是可行的这一结论，并在这个基础上，综合各方面的因素，找到了发展中小企业集合债券这一开展债券业务的有效途径。另外，本文还以当今地方政府融资渠道的形式和国家对于地方政府债券的政策为基础，来分析齐商银行开展地方政府债券是否具有可操作性。 一直以来，城商行坚持缔造专业的中小企业金融服务，为我国中小企业发展及保持经济平稳快速增长做出了突出贡献，获得了各级政府、监管部门和社会各界的积极好评。当前，解决中小企业困境是党中央、国务院关心的大事，央行、银监会等相关部委也将此项工作摆上了重要议事日程，一系列鼓励金融机构扶持中小企业的措施陆续出台，并取得了很好的效果。各地城商行积极响应号召，纷纷想方设法加大对中小企业的金融服务与信贷支持力度，切实为中小企业的可持续发展出谋划策、雪中送炭。