【摘 要】
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本文主要对风险投资声誉的作用和影响进行了探索。选用2004-2010年间上市的581家家族企业作为研究样本,从两个角度验证了风险投资声誉对家族企业的影响,分别为家族企业上市后
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本文主要对风险投资声誉的作用和影响进行了探索。选用2004-2010年间上市的581家家族企业作为研究样本,从两个角度验证了风险投资声誉对家族企业的影响,分别为家族企业上市后的业绩和公司治理结构。从实证结果看来,本文主要得到以下研究结论。首先,有风险投资支持的家族企业在上市时的抑价程度更高,从声誉机制的角度出发可认为风险投资机构不倾向首次公开发行时的定价过高,因为其不愿意因IPO的失败而使自己的声誉受损。其次,高声誉的风险投资机构对家族企业上市后的长期业绩有正向影响,这种正面影响既来源于筛选作用,也来源于投资后风险投资机构的专业服务和监控作用。最后,风险投资机构声誉在改善董事会独立性上起到了一定作用,因此有利于改善家族企业公司治理结构。
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