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20世纪80年代以来随着金融创新的不断发展以及国际金融风险传递的加快,银行业所面临的风险日益增加。鉴于银行业对一国经济增长的重要性,如何强化和完善银行资本的控制成为理论界和实务界共同关注的问题。
在这一背景下,为加强银行类金融机构的统一监管,平衡不同财务状况和资本规模银行机构的资本要求,巴塞尔委员于1988颁布了以资本充足率的计算标准为核心内容的巴塞尔协议,银行资本的监管在世界范围内得以深化。
然而,始于1970年代的大量有关银行资本与经济增长关系的研究表明:对银行资本的监管可能对经济体的产出水平产生负面影响。此外,银行资本自身的顺周期性,可能会在危机发生时加剧经济衰退。理论研究与现实的不一致,使得一系列问题突现出来:(1)银行资本自身及对银行资本的监管是否与宏观经济产出之间存在长期稳定的关系。现有的基于国别数据的研究结论是否可以推广到其他经济体,从而得出更具一般性的结论。(2)银行资本对宏观经济的影响通过何种渠道发生,也即二者之间的传导机制是怎样的。(3)银行资本监管是否应当进一步深化。如何改进现有的银行资本监管框架才能使其稳定金融体系的作用发挥到最大。明确这些问题,有利于正确把握银行业监管的方向。
针对上述问题,本文采用了理论模型、实证分析和案例分析相结合的研究方法。在展开文本的研究逻辑之前,我们首先从银行资本自身的经济效应、银行资本监管的经济效应、实证研究三个方面,对国内外已有的研究成果作一总结,找出其中的未尽之处,以此作为我们开展研究的切入点。
关于银行资本与宏观经济之间的作用机制,删定理的理论框架并不能解释现有实证研究的结论。因此在回顾现有文献的基础上,我们首先对现有模型进行整理与修改,试图探寻可以分别解释将银行资本自身的经济效应和银行资本监管的经济效应的理论模型。这一工作的目的在于:为实证结果寻找理论支撑,使实证研究更有的放矢。
在模型分析的基础上,我们以英国银行业为研究对象,选取描述银行资本水平,银行资本监管等因素的指标,通过建立适宜的指标体系,对1987年1月至2008年6月间英国银行业的季度数据进行定量分析。在实证分析中,我们通过ADF检验发现,原始数据具有不平稳的特性,无法使用传统的OLS方法。因而本文选择了基于多变量VAR系统的协整检验和格兰杰因果检验等方法对样本数据进行分析,并获得了协整方程。
分析实证结果我们发现,无论是银行主动调整资本规模,还是在监管条件下,被动调整资本充足率水平都会对经济体的产出产生影响。我们因而进一步研究了这一影响的作用机制,归纳出银行资本对产出发生作用的两个传导渠道:贷款规模渠道和资产结构渠道,并通过美国和日本的两个案例加以验证。之后,总结了文本的主要结论,包括:(1)银行资本与宏观经济之间存在长期稳定的协整关系。(2)银行资本规模或资本充足率的提高会对产出水平产生负面影响。这一影响通过贷款规模渠道和资产结构渠道发生作用。(3)银行资本具有顺周期性的特点。(4)与银行资本相比,银行资产流动性的变化对经济体贷款及产出的影响更为强烈。
作为本文研究逻辑的延伸,我们提出了本项研究的政策启示和对中国的政策建议。进一步的,我们将理论研究的结论与当前次贷危机的现实相结合,分析了次贷危机下金融体系的政策现状,提出现有风险管理框架补充与扩展的建议,即应将流动性风险管理和危机管理纳入巴塞尔协议制定的商业银行风险管理框架。最后我们总结了危机条件下各国政府救助会金融体系的政策及其利弊,做出评述。
受种种条件限制,我们的研究中也存在着未尽之处,这将是研究继续进行的契机。文本从指标体系设计、样本数据、研究对象三个方面对未来研究的前景作出了展望。