【摘 要】
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本文首先针对券商融资机制效率问题，阐述了以建立“优胜劣汰”为核心的融资运行机制，以完善法治建设来实现对劣质券商的市场化退出，以推进券商信息披露机制来替代行政的融资准入
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本文首先针对券商融资机制效率问题，阐述了以建立“优胜劣汰”为核心的融资运行机制，以完善法治建设来实现对劣质券商的市场化退出，以推进券商信息披露机制来替代行政的融资准入门槛，以重构券商的市场主体定位来提升融资市场对证券行业的整体信心。其次，针对券商融资筹措效率问题，根据新《证券法》和《国九条》在制度层而对券商筹资的要求，并借鉴国外券商的成功经验，为我国券商设计了包括证券金融公司、货币市场、资本市场在内的“三位互补”的筹资方式，并在证券金融公司的资金来源上提出了在“合意”基础上有条件使用客户保证金的构想。然后，针对券商融资配置效率问题，从国外券商的资产资金配置和券商的流动性风险入手，提出以安全性和效率性为两端来确定券商较合理的长短期融资的范围，同时券商可在此范围内依据市场状况和风险偏好来决定具体的融资额度。
最后，介绍了融资筹措效率案例和融资配置效率案例。筹资案例以美国券商为参照，揭示了由于中美券商在负债水平上的差异造成了杠杆效应的不同，导致在对股东回报上的巨大反差。配置案例以我国东海证券、国泰君安、海通证券为对象，分别测算出三家券商较合理的长短资金配置比例。
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