中国电信运营业融资分析

• 作 者: 段剑琴
• 机 构: 上海财经大学
• 出 处: 上海财经大学
• 发表日期: 2005年期
• 关键词: 电信运营业 资本运营 融资模式 债券融资 股票融资

电信运营业是我国的基础行业，在国民经济中具有举足轻重的地位，其发展曾经长期依靠国家的财政投入，享受垄断行业的特权。随着经济体制的转轨，国内电信业也逐渐走上打破垄断、引入竞争的道路，资本的重要性日益凸显出来，融资成为中国电信企业不可回避的话题。
融资是指资金的融通，也就是企业的资本运营。企业经营不仅是业务上的，还应该是资本上的。资本运营从来都是国外企业、尤其是跨国企业获取利润、实现战略目标的重要手段，电信企业也不例外。近几年来，全球电信业界围绕资本运营，掀起了一浪高过一浪的并购和重组风潮，如沃达丰并购德国曼纳斯曼、美国在线并购时代华纳、电讯盈科并购香港电讯、新加坡电信并购澳大利亚澳都斯等等。
在此背景下，我国的运营商们也纷纷走上国内、国际资本市场，通过海外上市、发行债券、国内A股上市、租赁等各种方式融通资金，初步形成了多元化的融资格局。对我国企业而言，融资既可以帮助运营商应对国内外竞争对手的压力，下大力气扩大网络覆盖规模，提升业务能力和服务质量，加强技术研发，培育核心增长力；也可以帮助企业理清产权关系，提高运营效率，加速向现代企业制度转变，建立健全的法人治理结构和完善的内部激励机制。
但我们必须认识到，我国电信业当前的融资模式还存在诸多不足，还不能完全满足企业提升技术质量、扩大业务规模的需要。运营商必须着力于提高内部融资意识、加强直接融资力度、增大债券融资比重，按照内源融资＞债务融资＞股票融资的融资顺序，积极完善多元化的融资体系，才能真正做到用业务经营和资本运营两条腿走路，实现早入迈入世界一流通信企业行列的理想。