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2005年7月21日,中国人民银行发布了关于完善人民币汇率形成机制改革的公告,宣布人民币汇率将实行“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”,拉开了人民币汇率机制改革的大幕。自从人民币汇改启动后,人民币汇率呈现小幅升值态势,至2008年2月中旬,人民币兑美元已累计升值13％,近期更呈现一定的加速升值的迹象。
人民币汇率机制改革的启动,意味着中国从此进入浮动汇率时代。从固定汇率制转变为浮动汇率制是全球化态势下中国经济国际化的一个重要环节和必由之路。虽然由于种种条件的限制,当前中国的浮动汇率机制仍不十分健全和完善,只能算是初期阶段,且当前人民币仍呈现单边升值的状态,汇率合理波动区间尚未发现,但相较于以前的固定汇率制,已经给国内企业带来了巨大的变化和挑战。如果企业对汇率风险没有清醒的认识和正确的理念,不能做出有利于或适合企业自身的汇率风险管理选择,他们就有可能面临巨大的损失。一个对汇率风险管理有着科学认识、成熟理念、健全机制和专业人才的企业一定会比没有这些条件的企业来得更有竞争力。所以在汇率机制转变的同时,国内企业也必须在经营管理上迅速转变观念,补上汇率风险管理这一课。
本文通过介绍外汇风险管理的相关理论,在对运用外汇市场交易工具进行汇率风险管理的策略进行了一般性阐述的基础上,结合人民币汇率机制改革后国内当前的形势,分别对出口收汇项下和进口付汇项下具体的人民币汇率风险管理交易策略进行了详细的分析和比较,最后得出了当前形势下企业最佳的人民币汇率风险管理策略选择,给企业以启发。
当前形势下,出口收汇项下,企业选择收汇前叙做出U押汇提前进行结汇或提前预收合同项下出口款项后进行结汇是最优的交易策略。进口付汇项下,企业叙做外汇贷款,配套远期售汇交易套取汇差,是最优的选择。当然,上述的策略选择不会是一成不变的。时移势异,形势的变化一定会带来策略效果的变化,这就要求企业建立长效、完善的机制,对市场的变化进行连续、动态地监测和管理,在科学合理的判断下,做出正确的策略选择,这样才能在不断变化的市场和形势面前,真正立于不败之地。